DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: BENEFICIOS CRECIENTES

Háblabamos en la anterior "entrada" de los ahorros menguantes que los ciudadanos de a pie tenemos depositados en los bancos, en los fondos de inversión, etc. Y frente a esa sensación de agobio por el futuro que sufrimos los "pececillos" pequeños, esta semana hemos visto la comparecencia pública de algún gran "tiburón" para anunciar el crecimiento de sus beneficios.
El Consejero Delegado del Banco Santander, Alfredo Sáenz, ofreció una rueda de prensa el martes para anunciar que su entidad había ganado en los nueve primeros meses del año nada menos que 6.935 millones de euros y que esperaban llegar a los 10.000 millones en el conjunto del año. Sáenz sacó pecho a la hora de comparar la solvencia y rentabilidad de su banco en relación con otros y atribuyó la caída de las acciones a lo largo de este año "a la histeria de los mercados".
Un día después comparecían los directivos del BBVA, el otro gran banco español, para anunciar que sus beneficios hasta el 30 de Septiembre se elevaban a 4.500 millones de euros. Son datos para la reflexión, porque no uno no entiende muy bien a qué viene tanto plan de rescate y tanta compra de activos para facilitar liquidez y tanto fondo disponible para recapitalizar a las entidades si luego resulta que nos sorprenden con esas cifras de mareo. Aunque al parecer es cierto que no a todos les va igual de bien y el conjunto de la banca española ha visto reducirse sus benficios en un 1,7 por ciento. Pero mucho peor lo están pasando las familias que sufren la dentellada del paro y ahí está la última Encuesta de Población Activa para demostrarlo.
Todavía no sabemos cómo terminará la semana desde el punto de vista bursátil, pero los bandazos hacia un lado y otro sólo son comparables con los del Botafumeiro de la Catedral de Santiago. A lo mejor es que los encargados de tirar y soltar cuerda estan seriamente afectados por los efluvios del incienso, o vaya usted a saber qué clase de efluvios son los que respiran.
El caso es que la Bolsa de Madrid abrió la semana con nuevas caídas, que llevaron al Índice hasta los 7.905 puntos, lo que suponía un nuevo mínimo anual y un retroceso hasta los niveles de hace cuatro años, según leí en una crónica periodística. Pero luego surgieron los rumores de nuevas rebajas de tipos de interés, tanto en Europa como en los Estados Unidos, rumores que se confirmaban el miércoles, día 29, aniversario del famoso "Crash" del 29, con un recorte de medio punto por parte de la Reserva Federal, lo que dejaba el precio del dinero en el 1 por ciento. Los especialistas de Wall Street se habían adelantado a la noticia y provocaron una subida de nada menos que el 11 por ciento, al parecer la mayor en toda la historia del Índice Dow Jones. La onda expansiva llegó a Madrid al día siguiente y el Ibex 35, para no ser menos, se apuntó una escalada del 9,42 por ciento para cerrar en los 8.650 puntos. Pero nadie dice confiar mucho en que la recuperación sea duradera.
Comenté con mi vecina la financiera el hecho, ciertamente poco airoso, de que a pesar de tan espectaculares ganancias el Índice estaba más de 3.000 puntos por debajo de dónde estaba cuando yo decidí "entrar" siguiendo los entendidos comentarios que le había oído en el Parque para Mayores. Me insistió en que tenía que haber seguido comprando más participaciones del fondo para "abaratar" el punto de "entrada" y por tanto tener más a la vista el punto de "salida", pero no huyendo, sino con ganancias. Pero yo le dije que no soy Emilio Botín y que sólo quería divertirme un poco. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: AHORROS MENGUANTES

Al parecer lo que más ha perjudicado a las bolsas españolas durante la pasada semana ha sido la nacionalización de los fondos de pensiones argentinos. Siempre me parecieron un poco sospechosos los profetas ultraliberales de los fondos de pensiones privados, porque me parecía que en ese sistema siempre existiría el peligro de estafas y quiebras fraudulentas.
Es verdad que con el sistema nuestro de pensiones públicas, que se llama de reparto porque el Estado coge el dinero, es decir, las cotizaciones, con una mano y lo suelta con la otra, en forma de prestaciones, tampoco estamos en el paraíso. Aunque los portavoces gubernamentales han dicho en los últimos días que no se esperan dificultades ( que no tendrán que tirar del Fondo de Reserva, vamos) hasta por lo menos dentro de veinte años. Pero la garantía que ofrece el Estado, al menos en España, me parece muy superior a la que podrían ofrecer las gestoras privadas de fondos de pensiones.
Lo que no es serio es lo de Argentina: primero, se obliga a los trabajadores a apuntarse a los fondos privados, después esos fondos privados se ven obligados a poner la mayor parte de su patrimonio en bonos del Estado argentino, a continuación ese Estado se declara en quiebra -cuando la gran movida del "corralito", en 2.001- y provoca grandes pérdidas a los futuros pensionistas. Y ahora, otra vuelta de tuerca: la nacionalización de las Administradoras de Fondos de Jubilación y Pensiones, con el argumento de que es el Estado argentino el que mejor puede garantizar las futuras prestaciones... Es lógico que la gente sospeche que se trata más bien de apoderarse del dinero fresco, propiedad de los trabajadores, que controlaban las Administradoras para ocultar la muy deficiente gestión de las cuentas públicas en aquel gran país del Cono Sur.
Así que, a la desconfianza general, a los temores por la magnitud que pueda tener la recesión que se anuncia y a los desequilibrios financieros ha venido a unirse el mazazo argentino. El Ibex 35 ha cerrado la semana pasada en los 8.353 puntos, lo que representa un retroceso del 13,5 por ciento respecto al viernes anterior. Es una de las peores semanas en la historia reciente de la bolsa española. Y en lo que va de año el Indice principal de nuestro mercado ha perdido un 44 por ciento. Desde primeros de Septiembre mis 10.000 euros iniciales se han reducido a unos 7.100 euros.
-El único consuelo en esta situación y con estos precios -me dijo el asesor financiero de la oficina bancaria- es que algunas empresas del Ibex están empezando a tener una rentabilidad por dividendo de más del 5 por ciento, muy por encima de lo que ofrecen las letras del tesoro.
Pero yo no sé muy bien en qué consiste la rentabilidad por dividendo y tampoco sé cuáles son las empresas concretas a las que se refería el asesor del banco. Además, supongo que si la crisis va a más también caerán la actividad y los beneficios de las empresas. No es fácil, por lo que se ve, encontrar un refugio rentable y seguro para nuestros menguantes ahorros. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: UN CASO DE MALA SUERTE

Si el viernes día 10 de Octubre se convirtió en la peor jornada vivida por el Ibex 35 desde su creación, el lunes día 13, con una subida de más del 10 por ciento, se convertía en la mejor sesión desde hace dos décadas. Es comprensible, supongo, que los mercados bursátiles reaccionaran con cierta euforia frente a las medidas de apoyo al sistema financiero que los líderes de la UE aprobaron en su reunión extraordinaria del domingo día 12 y que después fue copiada por el Gobierno de George Bush. Lo que resulta difícil de asimilar es la magnitud de estas sacudidas. Lo mismo la explicación consiste en que los expertos están tan despistados como los que no tenemos ni idea.
Uno que si parece tener las ideas claras es el flamante Premio Nobel de Economía, Paul Krugman, quien se ha destacado por sus críticas a la forma en que estaba afrontando la crisis el Gobierno norteamericano y sus alabanzas a las iniciativas adoptadas por el Gobierno británico, que en cierto modo han aupado a Gordon Brown a una suerte de liderazgo mundial. En un artículo en el que comenzaba preguntándose si Brown ha conseguido salvar el sistema financiero mundial, Krugman aseguraba que "el Gobierno de Brown se ha mostrado dispuesto a pensar con lucidez respecto a la crisis financiera, y a actuar con rapidez una vez que ha llegado a una conclusión. Y esta combinación de lucidez y decisión no la ha igualado ningún otro Gobierno occidental, y mucho menos el de Estados Unidos".
Los que no han tenido tanta suerte como Krugman ( al fin y al cabo el Nobel no deja de ser una lotería ) son los pequeños y no tan pequeños ahorradores que han visto desaparecer sus ahorros como consecuencia de la quiebra de Lehman Brothers, el banco norteamericano de inversión. Esta semana se manifestaron delante de la sede central del Banco de España mientras las bolsas vivían un lunes glorioso después del viernes negro. Para ellos llegaba tarde el mensaje que parecía salir de la reunión de los líderes europeos en Bruselas: no dejaremos que quiebre ningún banco. Si las medidas se hubierna aprobado antes, tanto en la capital comunitaria como en Washington, posiblemente Lehman no habría quebrado y, en consecuencia, podría haber hecho frente al pago de los bonos que había colocado por todo el mundo. Pensé mucho en estos compatriotas, porque su desgracia nos podría haber alcanzado a cualquiera: llegas a tu oficina bancaria, le preguntas al asesor de turno qué hacer con los ahorrillos y te dice: pónlos en estos bonos que son seguros y te dan un alto rendimiento. Y ni siquiera sabes lo que estás comprando o el riesgo que estás corriendo, como les pasó a los clientes de Forum Filatélico. Y muy posiblemente, las direcciones de los bancos presionaban a sus empleados para que colocaran estos bonos, venidos del otro lado del Atlántico, entre su clientela.
Yo tampoco sé a ciencia cierta cuál es el riesgo que estoy corriendo con mis 10.000 euros iniciales, pero, como ya dije en una entrada anterior, no tengo miedo porque es una cantidad modesta que me permite vivir toda la emoción del juego. Algo así como jugarse un café al mús. Claro que, como no cambie la tendencia, al paso que vamos de la inversión inicial no me quedará ni para el mús. El viernes día 17 el Ibex35 ha cerrado en los 9.655 puntos, lo que supone casi un 20 por ciento de retroceso con respecto a los primeros días de Septiembre, es decir, que debo de andar por los 8.000 euros más o menos. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EL "CRASH" DE 2.008

"Esto ya es un crash", decía a finales de la semana pasada un comentario editorial de mi periódico favorito. Supongo que el editorialista no necesitó estrujarse mucho las neuronas, en vista de que el Ibex 35 lleva perdido un 40 por ciento de su valor en lo que va de año. Y una buena parte de esa caída se ha acumulado en las semanas transcurridas desde que inicié mi aventura inversora. Ahora ya no se trata de ejercicios en el simulador, como decía en una entrada anterior, porque, dado que el índice de referencia español cerró el viernes día 10 en los 8.997 puntos, los 10.000 euros iniciales casi se han reducido a 8.000.
Durante el fin de semana, y atenazado por una cierta congoja respecto a lo que pudiera pasar este lunes, me di una vuelta por el Parque para Mayores y tuve la suerte de poder saludar a mi vecina la financiera y su marido. Sigue convencida de que este es un buen momento para "entrar".
- Pero cometiste un error -me dijo casi cuando nos despedíamos-. No debiste colocar todo el dinero de golpe. Tenías que haber ido comprando participaciones del fondo poco a poco. De este modo, habrías conseguido abaratar el precio medio de adquisición y la posibilidad de conseguir ganancias estaría más cercana.
Me quedé un buen rato tomando el sol y rumiando la forma tan tonta en que había pagado la novatada. Pero luego pensé que las cosas podrían haber ido de otra manera diametralmente opuesta, es decir, con las cotizaciones al alza, y en ese caso la inversión de golpe habría sido una buena idea.
En fin, que es muy difícil entender lo que está pasando y qué sería lo mejor. Este lunes, en el que Rodríguez Zapatero ha convocado un Consejo de Ministros Extraordinarios, parece que las bolsas han recibido muy bien las medidas de apoyo aprobadas por los Jefes de Gobierno de la llamada zona Euro. Pero a lo peor es sólo un espejismo y a lo largo de la semana volvemos a la inestabilidad y los desplomes, como ocurrió el pasado viernes. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: TRATANDO DE ASEGURAR LAS COSAS DE COMER

Los acontecimientos van más rápidos que mi capacidad para reflejarlos en esta bitácora. Estamos en uno de esos momentos en el que la historia parece acelerarse y en los que las noticias nacen ya viejas porque otras más grandes o más espectaculares o más preocupantes vienen a reemplazarlas. Así ha ocurrido con el importante anuncio del Presidente del Gobierno en el sentido de ampliar hasta los 100.000 euros las cantidades aseguradas en los bancos y la creación de un fondo para ofrecer liquidez a las entidades bancarias y que éstas puedan seguir prestando a empresas y familias.
Esa elevación del tope de los ahorros garantizados ( estamos hablando de 100.000 euros por titular y entidad bancaria) creo yo que cubre de sobra a la inmensa mayoría de los ahorradores españoles y trataba de adelantarse al posible pánico ante lo que estaba pasando con los bancos en las bolsas. Se trataba de asegurar las cosas de comer lanzando un mensaje firme de confianza en el sistema financiero. Pero la confianza, al menos en lo que a las cotizaciones bursátiles se refiere, parece haberse volatilizado. Los índices han seguido cayendo a lo largo de la semana y, en la jornada del miércoles, las pérdidas han sido de más de un 5 por ciento en Madrid a pesar de la actuación concertada de los Bancos Centrales para rebajar el precio del dinero. En otras plazas financieras, como Londres o Tokio, la cosa ha sido aún peor. Si el Ibex35 cerraba la semana anterior en los 11.418 puntos, el miércoles día 8 de octubre ha cerrado en los 10.297.
Las crónicas periodísticas aseguran que esto traerá fuertes consecuencias para la economía real, algunos expertos afirman que los consumidores hemos dejado de consumir, pero en la cafetería donde entro para tomarme mi café con porras no hay manera de encontrar un sitio libre. A continuación me he dado una vuelta por la oficina del banco y he saludado al asesor financiero, que se esforzaba visiblemente por poner una cara acorde con las sombrías circunstancias.
- ¿Cómo van las cosas? ¿Qué me aconsejas? -.
- No pueden ir peor. Y el caso es que, con los precios actuales, sería un buen momento para "entrar". Pero hay mucho miedo, mucha desconfianza. No me atrevo a aconsejarte nada. Ya te dije en su día si sabías dónde te estabas metiendo -.
-Yo no tengo miedo. Me gusta ganar, como cuando juego al mús, pero tampoco me estoy jugando tanto. La experiencia me está resultando divertida y además me sirve para matar mi tiempo de prejubilado en un blog que tengo en Internet -.
- Hay pocos clientes como tú. Todos los que vienen por aquí quieren ganar mucho y garantías cien por cien. Yo les digo que se metan en letras del Tesoro, pero ellos se quejan del escaso rendimiento. Al mismo tiempo no entienden en qué consiste la renta variable. Es un lío, chico, cómo te envidio -.
-¿Por qué me envidias?-.
- Por lo de tu prejubilación. Ese es el camino para vivir sin agobios -.

Le he contado al asesor que ayer vi en televisión a un experto que decía que la crisis financiera puede durar unos ocho o diez meses; la crisis de la economía llamada real, unos veinte o veinticinco meses; y la crisis inmobiliaria unos sesenta meses. Me ha contestado que es muy probable que el experto -del que yo no recordaba el nombre- esté muy en lo cierto, de modo que hay que prepararse para una larga travesía del desierto. Bien, los diez mil euros con los que inicié la travesía son ahora bastante menos de nueve mil, pero en esta mañana del jueves nueve de Octubre, mientras leo ávidamente el periódico, los boletines radiofónicos están diciendo que las cotizaciones parecen recuperarse algo del susto de ayer y los índices presentan pequeños avances. El mar de fondo sigue estando ahí. Esperemos que no nos alcance su zarpazo. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EJERCICIOS EN EL SIMULADOR

Escribo estas líneas después de disfrutar en el Parque para Mayores esta soleada mañana del lunes 5 de Octubre. Los rayos del sol entran a tope por la ventana y me hacer sentir lleno de optimismo a pesar de las noticias, de nuevo sombrías, que oigo en los boletines rafiofónicos. Al parecer se extiende la desconfianza y el temor entre los inversores, y los índices bursátiles no han recibido nada bien las noticias sobre las dos decisiones anunciadas por el Gobierno alemán: de un lado salvar a uno de los principales bancos hipotecarios del país y de otro elevar hasta el 100 por 100 la garantía sobre los depósitos bancarios. Algunas bolsas europeas están cayendo más del 5 por ciento y nuestro Ibex35 las sigue de cerca.
Y el caso es que yo había pensado el titular que encabeza esta entrada porque todo lo ocurrido en las últimas semanas me recuerda el entrenamiento a que se someten los astronautas y los pilotos con los simuladores de vuelos. Hemos vivido y sufrido de todo: pánico, euforia, desplomes verticales, subidas igualmente verticales, aceleraciones bruscas, frenazos en seco, situaciones imprevisibles, amenazas en varios frentes a la vez, etc. Y todo ello, casi sin movernos del sitio, porque si mi aventura inversora comenzó con el Ibex en los 11.85o puntos, resulta que el viernes pasado cerraba en los 11.418. Una caída apreciable, pero muy moderada a la vista de las convulsiones sufridas.
Lo malo es que, a medida que avanzaba el día, el titular se me ha quedado un tanto desfasado, porque ciertamente los mercados hoy sí que se han movido del sitio con recortes espectaculares. El índice principal de la Bolsa española ha cerrado en los 10.726 puntos, con un retroceso del 6 por ciento respecto al cierre del viernes. Parece que la desconfianza se ha apoderado de los inversores y la carrera de los Gobiernos europeos para incrementar las garantías sobre los ahorros contribuye a aumentar la desconfianza. Un lunes negro, en definitiva, como dicen los cronistas de bolsa, pero otras semanas anteriores también las hemos empezado muy mal y luego la cosas fueron serenándose. En estos momentos de embravecido oleaje me aferro, como si fuera un leño salvador, al principio de "saber aguantar después de entrar", enunciado por mi vecina la financiera el día en que me convenció para colocar una parte de mis ahorrillos en la renta variable. No sólo toco madera, sino que me agarro con todas mis fuerzas a la espera de acontecimientos. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: JUGANDO CON LAS COSAS DE COMER

Es asombrosa la rapidez con la que se le van a uno los días. Me habían advertido que uno de los grandes peligros de la prejubilación era el aburrimiento y ahora resulta que tengo tal acumulación de tareas (no retribuídas, por supuesto) que casi no puedo visitar el Parque para Mayores y menos aún llevar esta bitácora al día.
Me pongo al teclado cuando la semana bursátil está a punto de terminar y con todo el mundo a la espera de la nueva votación en la Cámara de Representantes norteamericana. Lo que se va a votar es el llamado Plan de Rescate de Wall Street que rechazaron el lunes y que el Senado aprobó, con muchas modificaciones y algunos añadidos un tanto estrambóticos, el miércoles. Ha sido una semana, en cierto modo, parecida a la anterior, que me atreví a comparar con una ducha escocesa.
El lunes se presentó un panorama muy negro, con caídas muy fuertes en todas las bolsas mundiales. Los periódicos atribuyeron estos desplomes al rechazo del Plan de Rescate elaborado por la Adminsitración Bush. La amenaza de un pánico mundial pareció planear sobre nuestras cabezas. Algunos gobiernos europeos tuvieron que intervenir para salvar de la quiebra entidades financieras afectadas por el mal de las "hipotecas locas". En España, el Ministro de Economía presentó el proyecto de Presupuestos para el año que viene y aprovechó para decir que no tenía ninguna duda sobre la seguridad de los ahorros de los españoles en cualquier banco de nuestro país.
Esta mención a los ahorros, por muy bienintencionada que estuviera, no dejó de preocuparme, porque me dio la sensación de que Pedro Solbes estaba jugando con las cosas de comer. Luego me di cuenta de que no tenía más remedio que decir lo dijo, porque eran los periodistas los que le habían preguntado y el mensaje habría sido muchísimo peor si opta por dar la callada por respuesta. Me enteré después, cosa que no sabía, de que los primeros 20.000 euros depositados en cuentas bancarias están garantizados. Esto contribuyó a serenar un poco más mis ánimos.
En los días siguientes tuve la impresión de que las aguas volvían a su cauce, gracias a la votación en el Senado estadounidense y a las expectativas de que la Cámara de Representantes acabe dando también su aprobación. Pero el jueves volvieron los recortes, como dicen los comentaristas de bolsa, aunque no con la intensidad tremenda del lunes. En resumidas cuentas, cuando faltan unas horas, como decía al principio, para el cierre semanal, el Ibex35 está en los 11.002 puntos, lo que significa un retroceso de 385 puntos con respecto al cirre de la semana anterior. En lo que llevamos de año el índice del mercado español lleva perdido más de un 27 por ciento, pero desde que yo coloqué mis 10.000 euros el descenso no llega al 10 porciento. El mes de Septiembre ha sido ciertamente turbulento. Veremos como se comporta este mes de Octubre que acabamos de estrenar. Salud y buena suerte a todos. Y.G.