DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: DÍAS EXTRAÑOS

En las dos últimas semanas del año, la Bolsa española sólo va a tener cuatro jornadas de contratación. Supongo que esto se debe a la ubicación justo a mitad de semana de los días 24 y 31, con lo que se han generado dos bonitos "puentes" de Navidad y de Fin de Año. Los trabajadores de las empresas que trabajan en este mercado lo agradecerán y los inversores no parecen tener muchas ganas de prolongar más la agonía de este ejercicio.
La penúltima semana se cerró el Martes, día 23, con unas pérdidas acumuladas (entre el lunes y el martes) de más del 2 por ciento. Así, pues, quedan pocas jornadas -sólo otras dos- para intentar corregir los resultados de un año que, según el Presidente de la Bolsa, "ha sido traumático, el peor desde 1.929". En el conjunto del año el descenso acumulado es del 40 por ciento; y por lo que se refiere a mi fondo de inversión, ha perdido casi un 25 por ciento desde los primeros días de Septiembre, que fue cuando yo compré mis participaciones. En aquel momento, el llamado valor liquidativo de una participación estaba en 19,10 euros y van a cerrar el año por debajo de los 15 euros.
Para 2009 los pronósticos no son muy optimistas. He leído algún comentario que se atrevía a situar el nivel del Ibex 35 en los 11.000 puntos para finales del año que viene. Eso representaría una ganancia de más del 20 por ciento respecto al nivel actual, pero aún así yo seguiría en números rojos. Paciencia y barajar, dicen los jugadores de cartas en las tascas del barrio cuando las cosas les vienen mal dadas.
También he leído algún otro comentario que aseguraba que "siempre es buen momento para entrar en los fondos de inversión". Siempre es buen momento -añadía el comentarista- a condición de que uno esté pensando en el medio o largo plazo. Ahora bien, ¿cuánto tiempo es el medio o largo plazo? ¿Cuánta paciencia habremos de tener y cuántas veces habremos de barajar las cartas antes de ver el valor de las participaciones por encima del que tenían cuando las compré? No queda más remedio que dar tiempo al tiempo y confiar en que la salud nos acompañe para irlo contando. Una inversión en un depósito a plazo o en Letras del Tesoro habría sido mucho más previsible y segura, pero menos divertida. Decía uno de mis escritores favoritos, Camilo José Cela, que "con los buenos sentimientos es imposible hacer buena literatura". A lo mejor ocurre lo mismo en el mundo de la inversión: que con productos seguros y previsibles es imposible tener materia para alimentar el diario de un inversor, ya sea novel o veterano. Quizá tuve un poco de mala suerte en el momento que fui a elegir para "entrar", aunque en realidad era un gran momento si se compara con los niveles que llegó a tener el Ibex en sus días de máximos históricos. ¿Pero quién podía barruntar que 2008 acabaría siendo peor que 1929? Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: LOS CÍRCULOS VICIOSOS DE MAFO

A Miguel Angel Fernández Ordóñez sólo le falta ser Ministro para completar su dilatada carrera por los altos puestos de la Administración española. Sus amigos, según he leído alguna vez en la prensa, le llaman MAFO, cosa curiosa y llamativa, porque es el único personaje público, que yo sepa, al que se ha puesto un apelativo familiar y cariñoso a base de juntar las iniciales de su nombre de pila y sus apellidos.
Mafo concedió este pasado fin de semana una larga entrevista, en la que hablaba de muchas cosas, entre ellas el pozo en el que parece atrapada la actividad económica: "Nadie escapa a la parálisis -decía el señor Gobernador del Banco de España-, los consumidores no consumen, los empresarios no contratan, los inversores no invierten y los bancos no prestan". Un panorama de tintes muy sombríos que puede ir a peor, pero que también podría mejorar. La economía sigue siendo un misterio y en cuanto a las predicciones para el futuro más o menos inmediato Mafo optó por no "mojarse" ni en una dirección ni en otra.
Así que seguimos sin saber cuándo o quién o por dónde se romperá el círculo vicioso que nos atenaza. Y es posible que esa descripción tan cruda de la realidad haya influido en el ánimo de los inversores, que en este comienzo de semana han optado pòr las ventas hasta provocar un descenso del 1,83 por ciento en el Ibex 35, que cerró la sesión del Lunes, día 22, en los 9.098 puntos. También puede que haya tenido alguna influencia el hecho de que todas las sesiones de la semana anterior se habían cerrado con signo positivo. La duda ahora parece estar en si el principal índice de la Bolsa española conseguirá o no conseguirá cerrar el año por encima de los 9.000 puntos. El ejercicio de 2.008 ha sido malo sin paliativos, seguramente el peor que se recuerda, pero de que mantenga o no esos 9.000 puntos dependerá el tono y el color de los adjetivos que elegirán los cronistas para calificarlo. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EL ARTE DE BIRLIBIRLOQUE

Algunas asiduas del Parque para Mayores comentaron esta semana lo sucedido con las grandes cantidades de dinero que manejaba el magnate Bernard Madoff. Debo confesar que no llegué a discernir si en sus palabras pesaba más el tono de reproche por lo que hizo el reputado gestor de grandes patrimonios o el tono de admiración por la forma en que consiguió engañar a tanta gente durante tanto tiempo. En la cultura popular española sigue estando muy presente el dicho de que el que roba a un ladrón tiene cien años de perdón. Y como los principales damnificados de la estafa parecen ser algunos bancos, las gimnastas del Parque para Mayores no mostraban mucha animadversión hacia el señor Madoff.
Uno que ha conseguido despertar mi admiración esta semana por dos veces ha sido el señor Bush. En primer lugar por la forma tan ágil con que esquivó los zapatos malolientes que le lanzaba el periodista de Bagdad; y en segundo lugar por algo que dijo el mismo día en que la Reserva Federal rebajaba el precio del dinero a una tasa de entre el 0 y el 0,25. Aseguró el Presidente saliente de los Estados Unidos que "para salvar el mercado libre he renunciado a los principios del libre mercado". Es un retruécano que no he conseguido descifrar, una cosa un poco contradictoria o paradójica, como si alguien nos dijera que para salvar el ejercicio de la medicina ha renunciado a los principios hipocráticos.
En los mercados bursátiles, al menos al comienzo de semana, las cosas fueron mejor de lo que yo había esperado, pues pensaba que el escándalo Madoff tendría un cierto impacto. Pero lo cierto es que el Ibex abrió la semana con un pequeño avance de 48 puntos respecto al cierre del viernes anterior, avance que parecía consolidarse el Martes con otra subida de 144 puntos que elevaban el índice de la Bolsa española hasta los 9.167 puntos. La Bolsa de Nueva York se permitió una alegría mucho mayor para celebrar el histórico recorte de tipos de interés y subió más de un cuatro por ciento.
Después de habernos pasado toda la vida luchando y quejándonos de la inflación, parece que ahora la gran amenaza es la deflación, la caída de los precios, que podría llevarnos a una depresión profunda, como la que sufrió Japón hace algo más de una década. No ganamos para sustos. La Reserva Federal ha dicho que está dispuesta a comprar ella misma los bonos que emite el Tesoro de los Estados Unidos. Esto puede provocar una riada de dólares recién salidos de la máquina de imprimir, pero este recurso tan extremo les parece preferible a las cabezas pensantes frente al riesgo de dejar que la primera economía del mundo se desplome por el precipicio de la depresión.
Mientras tanto, mis diez mil euros iniciales no han llegado a evaporarse, siempre y cuando los informes que emite la gestora del fondo sean ciertos y no una sarta de mentiras como la que había urdido el señor Madoff. No se han evaporado, pero apenas llegan a los 7.800 euros. Aún estoy muy lejos de recuperar lo que tenía a comienzos de Septiembre y en este Miércoles día 17 de Diciembre, el mercado está mostrando una tendencia indecisa: lo de ofrecer el dinero gratis no acaba de entusiasmar a los inversores. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: SIN SALIRNOS DE LA BALDOSA

Toda la semana había ido muy bien, hasta que llegó el viernes con la rebaja. Pese a todo el balance final de la segunda semana de Diciembre resulta positivo, porque al cierre de los mercados el Ibex 35 se situó en los 8.975 puntos, lo que significa casi 500 puntos más que el cierre de la semana anterior, con un avance del 5,7 por ciento.
Los inversores, esos seres anónimos y un poco asustadizos, andan con los ánimos influenciables en exceso. El lunes se lanzaron acomprar como posesos para dejar patente su satisfacción por las promesas de inversiones públicas hechas por Obama. Y el viernes se lanzaron a vender ( en algún momento de la jornada, según oí en los boletines radiofónicos, la Bolsa española llegaba a caer un 5 por ciento), preocupados por las dificultades que al parecer está encontrando el plan estadounidense para dar ayudas al sector del automóvil. Todo demasiado etéreo, demasiado inasible para el no versado en estas lides. El resto de los días de la semana cerraron con signo positivo en la evolución del índice, pero con ganancias muy moderadas.
Diríase que los inversores, como los bailarines de chotis, tienen prohibido salirse de los estrechos márgenes de la baldosa que ocupan. Y, en consecuencia, giran sobre sí mismos con pequeños y lentos movimientos de ida y vuelta en los que resulta difícil adivinar una tendencia de más largo aliento.
A lo largo de la semana se produjo una nueva subasta del Tesoro, diz que para proporcionar liquidez a los bancos y cajas de ahorro. Una liquidez prestada a un precio de casi el 4 por ciento. Ahora habrá que ver si hay consumidores deseosos de obtener préstamos y las entidades financieras se fían de ellos lo suficiente para concedérselos.
Otra noticia de la semana que me llamó la atención aunque los periódicos no la destacaron mucho, es que los españoles, según las estadísticas de la Comisión Europea, hemos superado a los italianos en Producto Interior Bruto per cápita. No me pidáis que de una definición precisa de qué cosa es el PIB. A veces lo he oído designar como la riqueza que producimos a lo largo del año. El caso es que en 2.007 el PIB español per cápita se situó en el 106 por ciento de la media europea, mientras que Italia se quedó en el 101. Un poco por delante de nosotros tenemos a Francia, que está en el 109. La oficina de estadísticas de la UE calcula estas cifras en paridad de compra, que es un concepto enrevesado que tampoco entiendo muy bien pero que, en esencia, se aplica para eliminar las distorsiones producidas por los diferenters niveles de precios en cada país. No es lo mismo un euro en Madrid que en Bretaña, Lombardía o Galicia.
Hace algún tiempo, nuestro Presidente del Gobierno celebró con alborozo este "adelantamiento" de la renta española a la italiana. Habrá que ver si la situación se mantiene después del periodo de recesión en que ahora estamos inmersos y que nos está golpeando tan duramente. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: ¿MAQUILLAJE CON VISTAS AL FIN DE AÑO?

El comportamiento de la renta variable no deja de ser una sorpresa continua para el observador no avezado en estas lídes. El Ibex 35 ha abierto esta segunda semana de Diciembre con un inesperado avance de más de 500 puntos, lo que significa un salto del 6,42 por ciento y situarse por encima de los 9.000 puntos.
La única referencia a la vista parece ser el ambicioso plan de inversiones públicas anunciado por Barack Obama el pasado sábado. Pero tadavía quedan seis semanas para su toma de posesión y muchos meses antes de que ese plan de mejora en las infraestructuras se haga notar en la actividad económica y en el volumen de empleo. Pese a todo, muchos analistas atribuyeron las subidas de este lunes a la buena acogida que los planes del nuevo Presidente de los Estados Unidos están teniendo entre los inversores. Nueva York marcó la pauta, aunque las subidas fueron mucho mayores en Europa, hasta el punto de que el índice Euro Stoxx 50 ganó nada menos que un 8,76 por ciento.
Como digo, no deja de resultar llamativo este comportamiento de las cotizaciones, porque la semana pasada, con una noticia tan importante como la rebaja de los tipos de interés, predominaron las pérdidas. Y sin embargo ahora, con un simple anuncio de buenas intenciones, los índices se disparan al alza. Veremos hasta cuándo dura, porque uno tiene la impresión de que los que manejan este cotarro están al acecho de cualquier indicio para lanzarse como locos a lo que llaman operaciones a corto plazo.
También podría ocurrir que estemos ante un intento de maquillar las cifras de este horrible 2008, que ya se acerca a su final. Aun contando con las ganancias del lunes, el Ibex 35 ha perdido más de un 40 por ciento en lo que va de año; y en los tres meses transcurridos desde el comienzo de mi aventura inversora, el fondo que me acoge ha bajado un 24 por ciento. De modo que estos movimientos un tanto espasmódicos no me hacen ni fu ni fa, porque yo sigo inmerso en los números rojos. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EL PRIMER INFORME TRIMESTRAL

La gran noticia económica de la semana han sido los fuertes recortes de los tipos de interés llevados a cabo por algunos bancos centrales. En Inglaterra no se veía el dinero tan barato desde hace más de medio siglo; y en los países del Euro el precio del dinero quejó fijado en el 2,5 por ciento, después de una rebaja de 0,75 puntos.
Según dicen algunos expertos, con una reducción de esa magnitud los mercados bursátiles, en otras circunstancias, tendrían que haber conseguido grandes alzas. Sin embargo, no ha sido así, quizá por aquello de que donde no hay harina todo es mohína, como dice el refrán castellano. Hay mucho miedo, la salida del túnel no se ve aún y los indicadores disponibles invitan al pesimismo. Ahí están los 170.00 nuevos parados del mes de Noviembre, lo que nos coloca al borde mismo de los tres millones de desempleados.
El Ibex 35 ha cerrado esta primera semana de Diciembre en los 8491 puntos, con un retroceso de 420 respecto a la última semana de Noviembre. Y mientras los mercados se debaten entre mantenerse o seguir bajando, en los últimos días he recibido en casa el primer informe trimestral sobre la evolución de mi fondo de inversión, colocado todo él en valores de la renta variable española. Se refiere al tercer trimestre del año y la verdad es que no comprendo muy bien cómo llega con tanto retraso, y más si tenemos en cuenta la parquedad de la información que contiene. Los redactores del informe se limitan a señalar que las bolsas se encuentran en sus niveles más bajos de valoración, que, a modo de consuelo, podemos fijarnos en que la rentabilidad por dividendo de las empresas del Ibex ( por encima del 5 por ciento) supera a la rentabilidad que ofrecen los Bonos del Estado a diez años ( alrededor de un 4,15 por ciento). Luego añaden que "para los inversores con capacidad de aguantar la volatilidad de los mercados, la Bolsa española, a estos niveles, es una clara oportunidad de inversión". Esta frase me hizo recordar las palabras que yo le había oído en el Parque para Mayores a mi vecina la financiera, cuando comentó con otras compañeras de ejercicios que "había que saber aguantar después de entrar".
Pues bien, aguantando estamos, evidentemente, aunque ya veremos hasta cuándo. Según el informe trimestral que vengo citando, el valor liquidativo de la participación a 30 de Septiembre era de 17.58, lo que representa una pérdida del 8 por ciento más o menos de la inversión inicial. Lo peor ha venido después, en los meses de Octubre y Noviembre, hasta acumular unas pérdidas de casi un 30 por ciento. Actualmente, el valor de la participación debe de andar en torno a los 14 euros, frente a los más de 19 cuando coloqué mis 10.000 euros. Y no hay muchas esperanzas de una mejora sustancial antes de final de año. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: DEPÓSITOS BANCARIOS Y FONDOS DE PENSIONES

Esta primera semana de diciembre ha comenzado con fuertes recortes en los índices, y eso que al parecer se espera una rebaja del precio del dinero por parte del Banco Central Europeo. Pero la batuta la lleva Nueva York; y allí, por la recesión o por lo que sea, el índice Dow Jones se ha apuntado un retroceso de 679 puntos para estrenar el último mes del año, nada menos que un 7,7 por ciento de caída. En Europa la cosa ha ido un poco más suave, pero aún así, nuestro Ibex 35 ha perdido un 4,49 por ciento para situarse en los 8.510 puntos. Es un fuerte contraste con lo sucedido en la última semana de Noviembre, cuando los índices ganaron -al menos en el caso de España- más de un 11 por ciento.
Y digo que ganaron los índices, porque yo, y supongo que otros muchos como yo, seguíamos en pérdidas, fuertes pérdidas, a pesar de la subida semanal de las cotizaciones. Es curioso cómo describen los cronistas bursátiles estos movimientos: los inversores han considerado que era la hora de recoger beneficios, decían a última hora del lunes para explicar el transcurso de la jornada. ¿Qué beneficios, si mis 10.000 euros iniciales se habían reducido a poco más de 7.000?
En los periódicos del fin de semana me llamó la atención la carta de una mujer, supongo que de una edad similar a la mía, que se quejaba por la falta de seguridad de los fondos de pensiones, frente a las garantías, recientemente ampliadas, de que gozan los depósitos bancarios. Se quejaba también porque en lo que llevamos de año, decía ella, los fondos de pensiones han perdido algo así como un 25 por ciento de su patrimonio. Es una lástima que esta lectora no pasee por el Parque para Mayores, porque creo que podría explicarle algunas cosas.
En primer lugar, no todos los fondos de pensiones habrán perdido un 25 por ciento. Lo habrán hecho los que estén invertidos principalmente en renta variable, como es el caso de mi fondo de inversión , cuyas vicisitudes vamos aquí relatando. Los que estén invertidos en la llamada renta fija que tampoco es fija ( bonos del Estado y de empresas más o menos solventes) habrán perdido algo también como consecuencia de los movimientos de los tipos de interés y de las comisiones elevadas que se cobran las gestoras de los fondos. Y habrá algunos, los que hayan tenido un mejor acierto en la gestión, que hayan ganado algo, no mucho pero algo.
En segundo lugar, el dinero que va a un fondo de pensiones se invierte con unos cálculos de rentabilidad a largo plazo, de ahí que haya un porcentaje que se coloca en títulos de renta variable, porque se tiene la convicción de que la renta variable ofrece unos rendimientos superiores a la renta fija. Nadie puede prometer cuánto rendirá una inversión colocada en bonos o títulos bursátiles. La rentabilidad dependerá de cómo vayan los mercados, y a las gestoras sólo se les puede exigir que hagan una gestión eficaz, leal y profesional, que no hagan fraudes ni pufos, vamos. Pero no se les puede exigir un rendimiento determinado.
En tercer lugar, está la cuestión fiscal: un depósito bancario no da derecho a la desgravación y un fondo de pensiones sí. Y esta es la clave de bóveda de todo el asunto: sin la desgravación fiscal, los fondos de pensiones no son una alternativa interesante. De hecho, a mí no me parecen interesantes ni siquiera contando con esa desgravación, entre otras cosas porque son dinero cautivo ( metido en el "corralito", como dirían los argentinos ) hasta que uno se jubila y porque el señor Solbes impulsó hace un par de años un cambio que empeora el tratamiento fiscal que reciben cuando llega la hora de cobrarlos.
En definitiva, lo que yo le habría dicho a esta lectora, como suele decirme a mí el asesor de la oficina bancaria, es que se necesita una estudio a fondo de su perfil particular para saber qué es lo que más le conviene. Los depósitos a plazo son más seguros y más rentables que la mayoría de los fondos, pero no tienen desgravación fiscal. A partir de ahí, hay que echar mano de la calculadora. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: LAS BOLSAS ARRANCAN LA SEMANA "QUEMANDO GOMA"

A lo largo del fin de semana temí que estos últimos días de Noviembre no fueran sino una continuación de la tendencia un tanto depresiva que registraron los mercados bursátiles la semana anterior.
Los temores no sólo no se vieron confirmados, sino que las bolsas registraron en general fortísimas subidas en la jornada del lunes. El Ibex 35 no fue de los índices que más ganaron y aún así se apuntó una subida de más del 8 por ciento. Cerró la contratación en los 8.622 puntos, lo que significa unos 650 puntos más que el cierre del viernes anterior.
La explicación que han dado los expertos es que se trata de una reacción eufórica de los inversores motivada por el multimillonario plan de rescate puesto encima de la mesa por el Gobierno de los Estados Unidos para salvar de la quiebra al Citigroup. Pero los problemas de fondo siguen ahí. No se sabe hasta dónde llega el agujero causado en las entidades financieras por las llamadas "hipotecas basura", no se sabe cuántas de estas entidades acabarán necesitando un plan masivo de ayudas como el Citigroup y no se sabe si los poderes públicos podrán llegar a tiempo de contener la sangría en todos los casos. En este contexto de incertidumbre, tanto los movimientos de pánico como los de euforia parecen indicar un comportamiento de irracionalidad extrema: las acciones del Citibank cayeron un 80 por ciento en el espacio de un mes y el lunes, cuando se conocieron lso detalles del plan de rescate, subieron casi un 60 por ciento de una tacada.
Se ha asegurado el futuro del banco, pero no se sabe qué pasará con los 50.000 empleados despedidos, uno de cada cinco con los que contaba la entidad en todo el mundo. Parece claro que hace falta un nuevo marco legal para el futuro, unas nuevas reglas de juego para este capitalismo desbocado, que permitan al Estado vigilar más de cerca a los gestores de la banca y actuar a tiempo para evitar a toda costa las prácticas más dañinas. En relación con todo esto, el editorial del diario EL PAÍS del martes 25 de Noviembre decía lo siguiente: "No está claro que la Administración de Obama tenga fácil imponer ese nuevo orden. A diferencia de Europa, donde las tomas de capital se cobran en capacidad de decisión, Wall Street concibe al Estado como un lazarillo a sueldo que está obligado a guiarle por los periodos de oscuridad, sin capacidad alguna para regular el negocio. El desafío de Obama y de su nuevo Secretario del Tesoro, Timothy Geithner, es ése: cambiar las reglas de juego".
Mientras tanto, en Europa estamos a la espera de las medidas de reactivación que quiere aprobar la Comisión Europea este miércoles; y en España, con cientos de miles de puestos de trabajo amenazados en todos los sectores, a la espera de las medidas que tiene pensado anunciar el Presidente del Gobierno en su comparecencia parlamentaria del próximo jueves. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: JUEGOS DE PECES GORDOS

Si le debes un millón al banco, tienes un grave problema; pero si le debes mil millones, el grave problema es del banco y no tuyo. Esta parece haber sido la indeclinable divisa con la que Luis Del Rivero, que empezó su larga carrera profesional como ingeniero de caminos, ha construído su imperio empresarial. Un imperio levantado con inteligencia, sagacidad y muchas deudas con los bancos, que le concedían los créditos casi sin preguntar, por su cara bonita y también por sus buenos contactos políticos con el poder.
Ahora, con las bolsas cayendo, el negocio del ladrillo paralizado y los intereses corriendo, el imperido de Del Rivero ha demostrado tener los pies de barro. La deuda (18.000 millones de euros) es literalmente como un dogal que progresivamente se va apretando alrededor del cuello de Sacyr-Vallehermoso. Estoy convencido de que Del Rivero habrá ido a sus contactos políticos, a sus valedores dentro del Consejo de Ministros, con la amenaza de presentar la suspensión de pagos si no le dejaban seguir adelante con la operación urdida para vender a la petrolera rusa Lukoil su 20 por ciento en Repsol.
El Gobierno de Rodríguez Zapatero se ha visto cogido entre dos fuegos: si dice rotundamente no a la operación, Sacyr-Vallehermoso se va al garete y puede provocar otras caídas en cadena, como un bonito castillo a base de fichas de dominó; y si dice que sí, tendrá que ir al Congreso a dar explicaciones y allí le estarán esperando los portavoces del PP para scarle los colores delante de todo el mundo.
A los minoritarios (doy por supuesto que mi fondo tiene un cierto porcentaje de acciones de Repsol, todavía no me han mandado el primer informe trimestral) nadie nos va a dar una explicación. Porque lo más asombroso de todo es que las acciones de Repsol, a efectos del acuerdo que se esta fraguando con Sacyr, La Caixa, la Mutua Madrileña y otros peces gordos, se van a valorar a unos 27 euros, es decir, al doble de su precio actual en el mercado. A ese precio, todos desearíamos vender, aunque sólo fuera para volver a comprar luego más barato. Y la Comisión Nacional del Mercado de Valores, con el ex-comunista Julio Segura al frente, debería obligar a los rusos a lanzar una oferta pública de adquisición. Pero doctores tiene la Santa Madre Iglesia. Y no dudo de que esos doctores ( los despachos de abogados que trabajan para los peces gordos) habrán estudiado bien los recovecos de la ley para no tener que lanzar esa OPA.
Mientras tanto, mis 10.000 euros iniciales (que nadie me había prestado, menos mal) son ahora menos de 7.000. Estoy atrapado, pero trato de divertirme aderezando mi desayuno con los sesudos análisis de los periódicos "salmón". El Ibex 35 ha cerrado este viernes, día 21, en los 7.994 puntos. Son 858 puntos menos que el cierre de la semana anterior. En lo que llevamos de año el índice principal de la Bolsa española lleva perdido un 47,88 por ciento. Creo que es el peor ejercicio desde que arrancó este índice, que va para veinte años. Si tuviera coraje, iría al banco y daría la orden de comprar más, pero temo que los peces gordos, en uno de sus juegos de ambición, gloria y miseria, me devoren de una sola centellada. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: LA CONFERENCIA DE WASHINGTON NO ENTUSIASMA A NADIE

La semana ha comenzado mal en los mercados de valores. El lunes hubo bajas generalizadas, aunque no alarmantes y en España las acciones más castigadas fueron las de los bancos. Al parecer los inversores temen que todas las entidades financieras, antes o después, se vean obligadas a seguir el mismo camino que el Santander, es decir, aprobar ampliaciones de capital. Estas ampliaciones, supongo yo, tendrían que ser bien recibidas si respondieran a unas expectativas de aumento del negocio, pero no parece que ese sea el caso.
"El momento es ahora", reza la agresiva campaña publicitaria lanzada por el banco que preside Emilio Botín, pero no da la impresión de su inicitiva esté despertando mucho entusiasmo entre los inversores, ya que los derechos de ampliación cotizan a la baja. En realidad, según he podido deducir por las cifras que se han publicado, podría resultar más interesante vender los derechos y luego comprar las acciones cuando los nuevos títulos comiencen a cotizar en el mercado. Si el ambiente no mejora en las próximas semanas, el precio del Santander podría situarse incluso por debajo de los 4,5 euros que los inversores tienen que pagar por las nuevas acciones. Las viejas están ligeramente por encima de los 6 euros en estos comienzos de semana.
Y el ambiente no ofrece síntomas de ir a mejorar. Ya se sabía que de la cumbre de Washington no se podían esperar grandes cosas. Confirmada la ausencia de grandes novedades, lo que se impone son los datos sobre el avance de la recesión.
El Ibex perdió un 3,77 por ciento en el estreno semanal y luego se ha recuperado un poquito ( un 0,38%) este martes. Aunque a lo largo del día ha tenido momentos peores, al cierre se ha situado en los 8.530 puntos, lo que supone un retroceso de algo más de 300 puntos respecto al cierre del viernes pasado. Del mismo modo que los mercados mundiales no han visto ningún mensaje para la recuperación en el encuentro de la capital norteamericana, tampoco yo veo en el horizonte referencias en las que pudiera basar mis esperanzas de recuperar mis 10.000 euros iniciales. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: ¿DEBERÍAMOS LEER A MARX LOS INVERSORES?

El presidente norteamericano, George Bush hace una encendida defensa del sistema capitalista y la bolsa de Nueva York se lo premia con una subida de más del seis por ciento. Bush es un hombre de fe, así que las dudas no tienen cabida en su pensamiento: "seis meses de crisis no pueden echar por tierra sesenta años de prosperidad", dijo en la ciudad de los rascacielos. Si además de fe tuviera sensibilidad para lo que ocurre en su propio país, a lo mejor le asaltaban las dudas, porque eso de la prosperidad no parece que llegue a todos por igual. Un dato escalofriante que he leído en estos últimos días es que hace unos 30 años, en los Estados Unidos y en los países desarrollados, las ganancias medias de los altos directivos de las empresas multiplicaban por 36 las ganancias medias de los asalariados. Hoy en día esas ganancias medias de los privilegiados multiplican por más de 500 las ganancias medias de los asalariados.
El aplauso de los inversores de Nueva York al canto de Bush sobre las virtudes del capitalismo me recordó los grandes aplausos que solíamos darle en la fábrica al Presidente del Comité de Empresa. Le llamábamos "Camachín", por hacer una gracieta con el apellido del líder histórico de las Comisiones Obreras. Pero los ingenieros de la planta trataban como mucho respeto a "Camachín", yo creo que en el fondo le admiraban y le temían, porque sabían que podía pararles la cadena de montaje en cuanto se lo propusiera. Tenía buenas dotes para la oratoria. "Todo lo que los obreros necesitamos saber para acabar con la explotación está en Marx", solía gritar con aquella voz poderosa que no necesitaba megafonía para hacerse oir hasta en el último rincón de la nave de ensamblaje. Y uno salía de aquellas asambleas con ganas de preguntar dónde estaba la oficina de alistamiento para asaltar el Palacio de Invierno.
Pensándolo bien, quizás podría decirse que Bush y "Camachín" son dos buenos ejemplos de eso que ahora llaman el pensamiento único, sólo que en direcciones diametralmente opuestas. Yo nunca leí a Marx, pero según parece predijo un colapso general del sistema de producción capitalista y algunos creen que en estas últimas semanas hemos estado muy cerca de ese colapso general. La Cumbre de Washington se ha convocado para buscar recetas que lo eviten.
Mientras tanto, sigue el ambiente de desconfianza en los mercados. La semana anterior, el Ibex 35 cerró en 9.343, 50 puntos, pero el día de ayer, jueves 13 de Noviembre, cerró en los 8.740, lo que significa más de 600 puntos de caída. En lo que va de año el índice lleva perdido un 42 por ciento y mis 10.000 euros iniciales son ahora no más de 7.500.¿Por qué suceden las crisis? ¿Es por exceso de producción o por falta de consumo? ¿Es porque no trabajamos lo suficiente? ¿O es porque trabajamos demasiadas horas, teniendo en cuenta el desarrollo tecnológico actual? En fin, no leí a Marx cuando era un obrero luchando contra la explotación y creo que voy a tener que leerlo ahora que estoy hecho todo un inversor.

¿TENDRÁN LIQUIDEZ SUFICIENTE LOS BOTÍN?

Los ricos también sufren con la caída de las cotizaciones. La inmobiliaria Sacyr está como loca por deshacerse de su paquete en Repsol y la operación puede costarle unas pérdidas de miles de millones de euros. Mientras paseaba por el Parque para Mayores estuve fantaseando un poco con la fortuna ( real o estimada) de los Botín. Por algunos datos que he leído en la prensa, entre Emilio Botín y sus hijos tienen algo así como el 5 por ciento del capital del Santander. Antes de la actual ampliación, ese 5 por ciento significaba un total de 320 millones de acciones, que multiplicadas por 7 euros vienen a ser una fortuna de 2.240 millones de euros. Pero es que hace un año cotizaban al doble, de modo que los Botín han visto reducirse su patrimonio financiero en más de 2.000 millones de euros. Supongo que, como buenos tiburones de estas aguas procelosas, no habrán vendido ni un sólo título para no consolidar pérdidas. Más bien se habrán dedicado a comprar. Ahora tienen la oportunidad de comprar a lo grande porque, de acuerdo con mis matemáticas recreativas, les corresponde el derecho de suscribir 80 millones de nuevos títulos. A razón de 4,5 euros por acción, nos da la bonita cifra de 360 millones de euros. ¿Los tienen o tendrán que pedirlos prestados? Porque ni siquiera llamándose Botín es fácil que alguien disponga de 60.000 millones de las antiguas pesetas para invertirlos así como así, de un día para otro. A lo mejor Don Emilio se lo explicó a Rodríguez Zapatero el otro día, cuando se vieron en La Moncloa. Pero estas cosas están protegidas por el secreto de confesión. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: ¿NOS ESTÁ ENGAÑANDO EL GRAN BOTÍN?

La gran sorpresa de la semana la ha dado el Santander, con su gigantesca ampliación de capital. Las bolsas reaccionaron mal a este anuncio, ya que el propio Emilio Botín había negado que el banco necesitase reforzar su solvencia. Le pregunté por el asunto a mi vecina, la financiera, cuando iba a comprar el periódico.
- Todo el mundo conoce la sagacidad de Botín. Negó que fuera a ampliar sus recursos propios para evitar movimientos raros. Estas cosas son como las devaluaciones: se niegan hasta el minuto antes de llevarlas a cabo.
- Pero los inversores no parecen muy contentos. La cotización ha caído con fuerza.
- Es una reacción momentánea, que no tiene nada que ver con la buena situación y las buenas perspectivas de la entidad. Además, Botín ha prometido que mantendrá el dividendo el año que viene-
- ¿Qué es el dividendo?
- ¿Y tú quieres hacer algo en esto de la bolsa sin saber qué es el dividendo? Es lo que reciben los accionistas por cada título que poseen.
Después de este cambio rápido de impresiones con mi vecina, me entregué a mis ejercicios de matemáticas recreativas. Yo la veía demasiado optimista, como si dijéramos rendida a la magia de Botín, que al parecer sacar oro de todo lo que toca. A lo mejor es que trabaja en una de las oficinas del banco cántabro y todavía no me lo ha contado.
Resulta que la ampliación es a razón de una acción nueva cada cuatro antiguas. Como el total de dicha ampliación alcanza la astronómica cifra de 7.200 millones, y el precio ofrecido es de 4,5 euros por título, quiere decirse que se pondrán en circulación 1.600 millones de nuevas acciones, elevando a 8.000 millones el total de títulos emitidos. Según contó hace unas semanas el Consejero Delegado, Alfredo Sáenz, el beneficio que esperan obtener este año se eleva a 10.000 millones. Antes de la ampliación, se deduce un beneficio esperado de 1,56 euros por acción, beneficio que después de dicha ampliación se reduce a 1,25. Se me antoja difícil que pueda mantenerse esa promesa de no variar el dividendo.
Leí en la prensa que para el año que viene los responsables del banco esperan un beneficio de 11.500 millones, pero aún así las ganancias por acción se quedarían en 1,43 euros. Claro que ese recorte del beneficio se puede ver compensado por el precio tan atractivo que se ofrece para comprar las nuevas acciones: 4,5 euros frente a los 7,92 que valían cuando se hizo el anuncio. Espero que los gestores de mi fondo también acudan a la oferta, aunque habrá que ver qué pasa a medio plazo. Supongo que, aplicando una lógica un poco simplista, si el número total de títulos se eleva en un 25 por ciento, el precio o cotización de los mismos debería caer ese 25 por ciento o una cifra aproximada. Por otra parte, está por ver si todos los que tienen derecho a suscribir la ampliación disponen de la liquidez necesaria.
La mayoría de los inversores parece que también se entregaron a los ejercicios de matemáticas recreativas, porque el Santander y otros bancos en cabezaron las pérdidas en el Ibex 35. El lunes se había acercado al nivel de los 9.000 puntos luego de unos recortes moderados y el martes se apuntó un retroceso de más del 4 por ciento, para cerrar en los 8.911 puntos. En el momento en que escribo estas líneas, el índice experimenta una pequeña ganancia, que veremos si se mantiene al final del día. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: DINERO MÁS BARATO

La semana que termina se ha caracterizado, como otras muchas anteriores, por los movimientos bruscos en las cotizaciones. Se supone que todo esto es fruto de las maniobras de los llamados especualadores o de los que actúan a corto plazo. La bolsa había encadenado varias jornadas de subidas, que llegaron a acumular ganancias de hasta el 23 por ciento, pero se producían después de otras tantas de bajadas que acumularon pérdidas por valor de un 20 por ciento. Así casi podríamos decir que no nos movemos del sitio, como el que baila un chotis sobre una baldosa. El Ibex 35 cerró el viernes día 7 en los 9.343 puntos y el viernes anterior había cerrado en los 9.116. Hablamos de 227 puntos, que vienen a ser un poco menos del 3 por ciento.
Lo más sorprendente de todo fue el desplome del jueves día 6, después de un recorte de tipos del 0,50 por parte del Banco Central Europeo. Leí en algún sitio que a los inversores ese recorte les había parecido "demasiado tímido" y por eso vendían. También leí que la institución que dirige el señor Trichet no quería "enviar un mensaje demasiado dramático" procediendo a una rebaja más agresiva. O sea, que, como tantas veces les oí decir a los viejos en la aldea remota, uno nunca sabe cómo acertar. A lo mejor la explicación es que el día anterior, miércoles, la Bolsa de Nueva York había bajado un 5 por ciento, lo cual no puede considerarse como un recibimiento muy cortés para el señor Obama.
El caso es que el precio que el Banco Central Europeo cobra a los bancos por sus préstamos quedó en el 3,25. Esto quiere decir que obtienen el dinero más barato y ellos, a su vez, también pueden prestar más barato: por eso baja el llamado Euríbor, que creo que anda por el 4,7 más o menos. Las hipotecas tardarán algo más en notarlo, según leí en las crónicas periodísticas, aunque como ya no tengo hipoteca casi me preocupa más el rendimiento de los ahorrillos, que se supone que bajará si los bancos también cobran menos por lo que prestan. ¿Qué debo hacer? Ya se ha visto lo que pasó con mis 10.000 euros colocados en un fondo que más o menos evoluciona a la par que el Ibex. Y con la inflación en el 3,5 ó más, el dinero del banco se va encogiendo y uno no puede escapar a la sospecha de que en el futuro será nada o casi nada. Dinero llama a dinero, decían los viejos en la aldea remota, pero lo mucho a lo poco. Es decir, que los caudales tienden a ir hacia los que ya acumulan más caudales, mientras los "descamisados" siempre corremos el riesgo de quedarnos sin nada, aun cuando tratemos de estar ojo avizor. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

EL DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: CÁLCULOS Y DUDAS

El tiempo lluvioso y un poco desapacible de estos últimos días ha dejado desierto el Parque para Mayores. El sordo murmullo de las hojas caídas al pisarlas es casi la única compañía que uno puede encontrar en sus arenosos paseos. Al otro lado del parque está la biblioteca del barrio, que sería un buen refugio para la lectura, pero no para la charla o las confidencias ya que la obligación de guardar silencio es vigilada a rajatabla. Tampoco quería pasarme por la oficina del banco, por miedo a que el asesor de clientes fuera a pensar que le hago perder su precioso tiempo con mis cuitas. Así que me dediqué a repasar por mi cuenta algunas de las últimas noticias mientras hacía un poco de ejercicio.
La más impactante de todas era sin duda la llegada de la temida recesión, después de 15 años de crecimiento ininterrumpido. Nada es eterno. Y a los datos publicados por el Banco de España -que aún deben ser confirmados por el Instituto de Estadística- vino a sumarse luego una catarata de pronósticos en el sentido de que la recuperación no llegará hasta 2.010 y el paro podría alcanzar la tasa del 15 por ciento de la población activa.
Me pregunto si estos malos augurios y realidades están ya incluídos -los cronistas de bolsa dicen "descontados"- en las cotizaciones. Porque este mes de Octubre ha sido de los peores, un mes para olvidar, en el que la caída otoñal de las hojas se ha visto acompañada por fuertes descensos en el precio de las acciones. El Ibex 35 ha perdido más de un 17 por ciento, aun contando con la subida de más de un 9 conseguida en la última semana. ¿Será el mes de Noviembre igual de malo? Es difícil que alguien pueda saberlo, pero trato de poner al mal tiempo buena cara y me inclino a pensar que no. Naturalmente no soy capaz de aportar dato o análisis objetivo alguno, sólo mi propia corazonada.
Los diez mil euros iniciales, después de los muchos sustos y alguna euforia de las últimas semanas, se han reducido a unos 7.700. El Índice principal de la bolsa española cerró el viernes día 31 de Octubre en los 9.116 puntos, lo que representa un retroceso del 23 por ciento respecto al nivel que tenía cuando hice mi "entrada triunfal" en la oficina del banco para colocar una parte de mis ahorrillos en el fondo de renta variable. Trato de calcular cuánto tendría que subir la bolsa para enjugar las pérdidas acumuladas y llego a la conclusión de que haría falta una subida del treinta por ciento. ¿En cuánto tiempo podría producirse esa subida? Tampoco es fácil que nadie pueda dar una respuesta aproximada, pero me aferro a la esperanza de que sea en menos de dos años.
Si no estoy mal informado, el Ibex 35 arrancó con un valor de mil puntos en 1.989 y está ahora ligeramente por encima de los nueve mil puntos. Esto quiere decir que se ha multiplicado por nueve en 20 años, o sea, a una rentabilidad media anual del 10 por ciento. A esa tasa de incremento el valor de una inversión, según mis cálculos de la vieja, se dobla cada siete años aproximadamente. De manera que, si la rentabilidad media en los próximos ejercicios es similar a la de las dos décadas anteriores, mis actuales 7.700 euros habrá vuelto a ser 10.000 dentro de unos dos años. ¿Por qué? Pues porque, según he leído, los mercados bursátiles anticipan lo que va a suceder y, por tanto, cabe pensar que subirán con fuerza antes de que esté en marcha la nueva fase de crecimiento económio, que se espera para la segunda mitad de 2.010. Claro que para entonces los 10.000 euros de marras, puestos en letras del Tesoro o en imposiciones a plazo fijo se habrían convertido en casi 11.000. Así que más difícil todavía: para no salir trasquilado en mi aventura con la renta variable frente a la renta fija necesito una subida del Ibex de casi el 40 por ciento en los próximos tres años.
Elucubraciones mentales, pues, cuentos de la lechera para escapar de la melancólica soledad de este parque otoñal alfombrado de hojas secas. Y para evadirme de las preguntas más inmediatas y acuciantes: ¿Será Noviembre igual de malo que Octubre? ¿Seguiremos cayendo o ya hemos tocado suelo? Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: BENEFICIOS CRECIENTES

Háblabamos en la anterior "entrada" de los ahorros menguantes que los ciudadanos de a pie tenemos depositados en los bancos, en los fondos de inversión, etc. Y frente a esa sensación de agobio por el futuro que sufrimos los "pececillos" pequeños, esta semana hemos visto la comparecencia pública de algún gran "tiburón" para anunciar el crecimiento de sus beneficios.
El Consejero Delegado del Banco Santander, Alfredo Sáenz, ofreció una rueda de prensa el martes para anunciar que su entidad había ganado en los nueve primeros meses del año nada menos que 6.935 millones de euros y que esperaban llegar a los 10.000 millones en el conjunto del año. Sáenz sacó pecho a la hora de comparar la solvencia y rentabilidad de su banco en relación con otros y atribuyó la caída de las acciones a lo largo de este año "a la histeria de los mercados".
Un día después comparecían los directivos del BBVA, el otro gran banco español, para anunciar que sus beneficios hasta el 30 de Septiembre se elevaban a 4.500 millones de euros. Son datos para la reflexión, porque no uno no entiende muy bien a qué viene tanto plan de rescate y tanta compra de activos para facilitar liquidez y tanto fondo disponible para recapitalizar a las entidades si luego resulta que nos sorprenden con esas cifras de mareo. Aunque al parecer es cierto que no a todos les va igual de bien y el conjunto de la banca española ha visto reducirse sus benficios en un 1,7 por ciento. Pero mucho peor lo están pasando las familias que sufren la dentellada del paro y ahí está la última Encuesta de Población Activa para demostrarlo.
Todavía no sabemos cómo terminará la semana desde el punto de vista bursátil, pero los bandazos hacia un lado y otro sólo son comparables con los del Botafumeiro de la Catedral de Santiago. A lo mejor es que los encargados de tirar y soltar cuerda estan seriamente afectados por los efluvios del incienso, o vaya usted a saber qué clase de efluvios son los que respiran.
El caso es que la Bolsa de Madrid abrió la semana con nuevas caídas, que llevaron al Índice hasta los 7.905 puntos, lo que suponía un nuevo mínimo anual y un retroceso hasta los niveles de hace cuatro años, según leí en una crónica periodística. Pero luego surgieron los rumores de nuevas rebajas de tipos de interés, tanto en Europa como en los Estados Unidos, rumores que se confirmaban el miércoles, día 29, aniversario del famoso "Crash" del 29, con un recorte de medio punto por parte de la Reserva Federal, lo que dejaba el precio del dinero en el 1 por ciento. Los especialistas de Wall Street se habían adelantado a la noticia y provocaron una subida de nada menos que el 11 por ciento, al parecer la mayor en toda la historia del Índice Dow Jones. La onda expansiva llegó a Madrid al día siguiente y el Ibex 35, para no ser menos, se apuntó una escalada del 9,42 por ciento para cerrar en los 8.650 puntos. Pero nadie dice confiar mucho en que la recuperación sea duradera.
Comenté con mi vecina la financiera el hecho, ciertamente poco airoso, de que a pesar de tan espectaculares ganancias el Índice estaba más de 3.000 puntos por debajo de dónde estaba cuando yo decidí "entrar" siguiendo los entendidos comentarios que le había oído en el Parque para Mayores. Me insistió en que tenía que haber seguido comprando más participaciones del fondo para "abaratar" el punto de "entrada" y por tanto tener más a la vista el punto de "salida", pero no huyendo, sino con ganancias. Pero yo le dije que no soy Emilio Botín y que sólo quería divertirme un poco. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: AHORROS MENGUANTES

Al parecer lo que más ha perjudicado a las bolsas españolas durante la pasada semana ha sido la nacionalización de los fondos de pensiones argentinos. Siempre me parecieron un poco sospechosos los profetas ultraliberales de los fondos de pensiones privados, porque me parecía que en ese sistema siempre existiría el peligro de estafas y quiebras fraudulentas.
Es verdad que con el sistema nuestro de pensiones públicas, que se llama de reparto porque el Estado coge el dinero, es decir, las cotizaciones, con una mano y lo suelta con la otra, en forma de prestaciones, tampoco estamos en el paraíso. Aunque los portavoces gubernamentales han dicho en los últimos días que no se esperan dificultades ( que no tendrán que tirar del Fondo de Reserva, vamos) hasta por lo menos dentro de veinte años. Pero la garantía que ofrece el Estado, al menos en España, me parece muy superior a la que podrían ofrecer las gestoras privadas de fondos de pensiones.
Lo que no es serio es lo de Argentina: primero, se obliga a los trabajadores a apuntarse a los fondos privados, después esos fondos privados se ven obligados a poner la mayor parte de su patrimonio en bonos del Estado argentino, a continuación ese Estado se declara en quiebra -cuando la gran movida del "corralito", en 2.001- y provoca grandes pérdidas a los futuros pensionistas. Y ahora, otra vuelta de tuerca: la nacionalización de las Administradoras de Fondos de Jubilación y Pensiones, con el argumento de que es el Estado argentino el que mejor puede garantizar las futuras prestaciones... Es lógico que la gente sospeche que se trata más bien de apoderarse del dinero fresco, propiedad de los trabajadores, que controlaban las Administradoras para ocultar la muy deficiente gestión de las cuentas públicas en aquel gran país del Cono Sur.
Así que, a la desconfianza general, a los temores por la magnitud que pueda tener la recesión que se anuncia y a los desequilibrios financieros ha venido a unirse el mazazo argentino. El Ibex 35 ha cerrado la semana pasada en los 8.353 puntos, lo que representa un retroceso del 13,5 por ciento respecto al viernes anterior. Es una de las peores semanas en la historia reciente de la bolsa española. Y en lo que va de año el Indice principal de nuestro mercado ha perdido un 44 por ciento. Desde primeros de Septiembre mis 10.000 euros iniciales se han reducido a unos 7.100 euros.
-El único consuelo en esta situación y con estos precios -me dijo el asesor financiero de la oficina bancaria- es que algunas empresas del Ibex están empezando a tener una rentabilidad por dividendo de más del 5 por ciento, muy por encima de lo que ofrecen las letras del tesoro.
Pero yo no sé muy bien en qué consiste la rentabilidad por dividendo y tampoco sé cuáles son las empresas concretas a las que se refería el asesor del banco. Además, supongo que si la crisis va a más también caerán la actividad y los beneficios de las empresas. No es fácil, por lo que se ve, encontrar un refugio rentable y seguro para nuestros menguantes ahorros. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: UN CASO DE MALA SUERTE

Si el viernes día 10 de Octubre se convirtió en la peor jornada vivida por el Ibex 35 desde su creación, el lunes día 13, con una subida de más del 10 por ciento, se convertía en la mejor sesión desde hace dos décadas. Es comprensible, supongo, que los mercados bursátiles reaccionaran con cierta euforia frente a las medidas de apoyo al sistema financiero que los líderes de la UE aprobaron en su reunión extraordinaria del domingo día 12 y que después fue copiada por el Gobierno de George Bush. Lo que resulta difícil de asimilar es la magnitud de estas sacudidas. Lo mismo la explicación consiste en que los expertos están tan despistados como los que no tenemos ni idea.
Uno que si parece tener las ideas claras es el flamante Premio Nobel de Economía, Paul Krugman, quien se ha destacado por sus críticas a la forma en que estaba afrontando la crisis el Gobierno norteamericano y sus alabanzas a las iniciativas adoptadas por el Gobierno británico, que en cierto modo han aupado a Gordon Brown a una suerte de liderazgo mundial. En un artículo en el que comenzaba preguntándose si Brown ha conseguido salvar el sistema financiero mundial, Krugman aseguraba que "el Gobierno de Brown se ha mostrado dispuesto a pensar con lucidez respecto a la crisis financiera, y a actuar con rapidez una vez que ha llegado a una conclusión. Y esta combinación de lucidez y decisión no la ha igualado ningún otro Gobierno occidental, y mucho menos el de Estados Unidos".
Los que no han tenido tanta suerte como Krugman ( al fin y al cabo el Nobel no deja de ser una lotería ) son los pequeños y no tan pequeños ahorradores que han visto desaparecer sus ahorros como consecuencia de la quiebra de Lehman Brothers, el banco norteamericano de inversión. Esta semana se manifestaron delante de la sede central del Banco de España mientras las bolsas vivían un lunes glorioso después del viernes negro. Para ellos llegaba tarde el mensaje que parecía salir de la reunión de los líderes europeos en Bruselas: no dejaremos que quiebre ningún banco. Si las medidas se hubierna aprobado antes, tanto en la capital comunitaria como en Washington, posiblemente Lehman no habría quebrado y, en consecuencia, podría haber hecho frente al pago de los bonos que había colocado por todo el mundo. Pensé mucho en estos compatriotas, porque su desgracia nos podría haber alcanzado a cualquiera: llegas a tu oficina bancaria, le preguntas al asesor de turno qué hacer con los ahorrillos y te dice: pónlos en estos bonos que son seguros y te dan un alto rendimiento. Y ni siquiera sabes lo que estás comprando o el riesgo que estás corriendo, como les pasó a los clientes de Forum Filatélico. Y muy posiblemente, las direcciones de los bancos presionaban a sus empleados para que colocaran estos bonos, venidos del otro lado del Atlántico, entre su clientela.
Yo tampoco sé a ciencia cierta cuál es el riesgo que estoy corriendo con mis 10.000 euros iniciales, pero, como ya dije en una entrada anterior, no tengo miedo porque es una cantidad modesta que me permite vivir toda la emoción del juego. Algo así como jugarse un café al mús. Claro que, como no cambie la tendencia, al paso que vamos de la inversión inicial no me quedará ni para el mús. El viernes día 17 el Ibex35 ha cerrado en los 9.655 puntos, lo que supone casi un 20 por ciento de retroceso con respecto a los primeros días de Septiembre, es decir, que debo de andar por los 8.000 euros más o menos. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EL "CRASH" DE 2.008

"Esto ya es un crash", decía a finales de la semana pasada un comentario editorial de mi periódico favorito. Supongo que el editorialista no necesitó estrujarse mucho las neuronas, en vista de que el Ibex 35 lleva perdido un 40 por ciento de su valor en lo que va de año. Y una buena parte de esa caída se ha acumulado en las semanas transcurridas desde que inicié mi aventura inversora. Ahora ya no se trata de ejercicios en el simulador, como decía en una entrada anterior, porque, dado que el índice de referencia español cerró el viernes día 10 en los 8.997 puntos, los 10.000 euros iniciales casi se han reducido a 8.000.
Durante el fin de semana, y atenazado por una cierta congoja respecto a lo que pudiera pasar este lunes, me di una vuelta por el Parque para Mayores y tuve la suerte de poder saludar a mi vecina la financiera y su marido. Sigue convencida de que este es un buen momento para "entrar".
- Pero cometiste un error -me dijo casi cuando nos despedíamos-. No debiste colocar todo el dinero de golpe. Tenías que haber ido comprando participaciones del fondo poco a poco. De este modo, habrías conseguido abaratar el precio medio de adquisición y la posibilidad de conseguir ganancias estaría más cercana.
Me quedé un buen rato tomando el sol y rumiando la forma tan tonta en que había pagado la novatada. Pero luego pensé que las cosas podrían haber ido de otra manera diametralmente opuesta, es decir, con las cotizaciones al alza, y en ese caso la inversión de golpe habría sido una buena idea.
En fin, que es muy difícil entender lo que está pasando y qué sería lo mejor. Este lunes, en el que Rodríguez Zapatero ha convocado un Consejo de Ministros Extraordinarios, parece que las bolsas han recibido muy bien las medidas de apoyo aprobadas por los Jefes de Gobierno de la llamada zona Euro. Pero a lo peor es sólo un espejismo y a lo largo de la semana volvemos a la inestabilidad y los desplomes, como ocurrió el pasado viernes. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: TRATANDO DE ASEGURAR LAS COSAS DE COMER

Los acontecimientos van más rápidos que mi capacidad para reflejarlos en esta bitácora. Estamos en uno de esos momentos en el que la historia parece acelerarse y en los que las noticias nacen ya viejas porque otras más grandes o más espectaculares o más preocupantes vienen a reemplazarlas. Así ha ocurrido con el importante anuncio del Presidente del Gobierno en el sentido de ampliar hasta los 100.000 euros las cantidades aseguradas en los bancos y la creación de un fondo para ofrecer liquidez a las entidades bancarias y que éstas puedan seguir prestando a empresas y familias.
Esa elevación del tope de los ahorros garantizados ( estamos hablando de 100.000 euros por titular y entidad bancaria) creo yo que cubre de sobra a la inmensa mayoría de los ahorradores españoles y trataba de adelantarse al posible pánico ante lo que estaba pasando con los bancos en las bolsas. Se trataba de asegurar las cosas de comer lanzando un mensaje firme de confianza en el sistema financiero. Pero la confianza, al menos en lo que a las cotizaciones bursátiles se refiere, parece haberse volatilizado. Los índices han seguido cayendo a lo largo de la semana y, en la jornada del miércoles, las pérdidas han sido de más de un 5 por ciento en Madrid a pesar de la actuación concertada de los Bancos Centrales para rebajar el precio del dinero. En otras plazas financieras, como Londres o Tokio, la cosa ha sido aún peor. Si el Ibex35 cerraba la semana anterior en los 11.418 puntos, el miércoles día 8 de octubre ha cerrado en los 10.297.
Las crónicas periodísticas aseguran que esto traerá fuertes consecuencias para la economía real, algunos expertos afirman que los consumidores hemos dejado de consumir, pero en la cafetería donde entro para tomarme mi café con porras no hay manera de encontrar un sitio libre. A continuación me he dado una vuelta por la oficina del banco y he saludado al asesor financiero, que se esforzaba visiblemente por poner una cara acorde con las sombrías circunstancias.
- ¿Cómo van las cosas? ¿Qué me aconsejas? -.
- No pueden ir peor. Y el caso es que, con los precios actuales, sería un buen momento para "entrar". Pero hay mucho miedo, mucha desconfianza. No me atrevo a aconsejarte nada. Ya te dije en su día si sabías dónde te estabas metiendo -.
-Yo no tengo miedo. Me gusta ganar, como cuando juego al mús, pero tampoco me estoy jugando tanto. La experiencia me está resultando divertida y además me sirve para matar mi tiempo de prejubilado en un blog que tengo en Internet -.
- Hay pocos clientes como tú. Todos los que vienen por aquí quieren ganar mucho y garantías cien por cien. Yo les digo que se metan en letras del Tesoro, pero ellos se quejan del escaso rendimiento. Al mismo tiempo no entienden en qué consiste la renta variable. Es un lío, chico, cómo te envidio -.
-¿Por qué me envidias?-.
- Por lo de tu prejubilación. Ese es el camino para vivir sin agobios -.

Le he contado al asesor que ayer vi en televisión a un experto que decía que la crisis financiera puede durar unos ocho o diez meses; la crisis de la economía llamada real, unos veinte o veinticinco meses; y la crisis inmobiliaria unos sesenta meses. Me ha contestado que es muy probable que el experto -del que yo no recordaba el nombre- esté muy en lo cierto, de modo que hay que prepararse para una larga travesía del desierto. Bien, los diez mil euros con los que inicié la travesía son ahora bastante menos de nueve mil, pero en esta mañana del jueves nueve de Octubre, mientras leo ávidamente el periódico, los boletines radiofónicos están diciendo que las cotizaciones parecen recuperarse algo del susto de ayer y los índices presentan pequeños avances. El mar de fondo sigue estando ahí. Esperemos que no nos alcance su zarpazo. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EJERCICIOS EN EL SIMULADOR

Escribo estas líneas después de disfrutar en el Parque para Mayores esta soleada mañana del lunes 5 de Octubre. Los rayos del sol entran a tope por la ventana y me hacer sentir lleno de optimismo a pesar de las noticias, de nuevo sombrías, que oigo en los boletines rafiofónicos. Al parecer se extiende la desconfianza y el temor entre los inversores, y los índices bursátiles no han recibido nada bien las noticias sobre las dos decisiones anunciadas por el Gobierno alemán: de un lado salvar a uno de los principales bancos hipotecarios del país y de otro elevar hasta el 100 por 100 la garantía sobre los depósitos bancarios. Algunas bolsas europeas están cayendo más del 5 por ciento y nuestro Ibex35 las sigue de cerca.
Y el caso es que yo había pensado el titular que encabeza esta entrada porque todo lo ocurrido en las últimas semanas me recuerda el entrenamiento a que se someten los astronautas y los pilotos con los simuladores de vuelos. Hemos vivido y sufrido de todo: pánico, euforia, desplomes verticales, subidas igualmente verticales, aceleraciones bruscas, frenazos en seco, situaciones imprevisibles, amenazas en varios frentes a la vez, etc. Y todo ello, casi sin movernos del sitio, porque si mi aventura inversora comenzó con el Ibex en los 11.85o puntos, resulta que el viernes pasado cerraba en los 11.418. Una caída apreciable, pero muy moderada a la vista de las convulsiones sufridas.
Lo malo es que, a medida que avanzaba el día, el titular se me ha quedado un tanto desfasado, porque ciertamente los mercados hoy sí que se han movido del sitio con recortes espectaculares. El índice principal de la Bolsa española ha cerrado en los 10.726 puntos, con un retroceso del 6 por ciento respecto al cierre del viernes. Parece que la desconfianza se ha apoderado de los inversores y la carrera de los Gobiernos europeos para incrementar las garantías sobre los ahorros contribuye a aumentar la desconfianza. Un lunes negro, en definitiva, como dicen los cronistas de bolsa, pero otras semanas anteriores también las hemos empezado muy mal y luego la cosas fueron serenándose. En estos momentos de embravecido oleaje me aferro, como si fuera un leño salvador, al principio de "saber aguantar después de entrar", enunciado por mi vecina la financiera el día en que me convenció para colocar una parte de mis ahorrillos en la renta variable. No sólo toco madera, sino que me agarro con todas mis fuerzas a la espera de acontecimientos. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: JUGANDO CON LAS COSAS DE COMER

Es asombrosa la rapidez con la que se le van a uno los días. Me habían advertido que uno de los grandes peligros de la prejubilación era el aburrimiento y ahora resulta que tengo tal acumulación de tareas (no retribuídas, por supuesto) que casi no puedo visitar el Parque para Mayores y menos aún llevar esta bitácora al día.
Me pongo al teclado cuando la semana bursátil está a punto de terminar y con todo el mundo a la espera de la nueva votación en la Cámara de Representantes norteamericana. Lo que se va a votar es el llamado Plan de Rescate de Wall Street que rechazaron el lunes y que el Senado aprobó, con muchas modificaciones y algunos añadidos un tanto estrambóticos, el miércoles. Ha sido una semana, en cierto modo, parecida a la anterior, que me atreví a comparar con una ducha escocesa.
El lunes se presentó un panorama muy negro, con caídas muy fuertes en todas las bolsas mundiales. Los periódicos atribuyeron estos desplomes al rechazo del Plan de Rescate elaborado por la Adminsitración Bush. La amenaza de un pánico mundial pareció planear sobre nuestras cabezas. Algunos gobiernos europeos tuvieron que intervenir para salvar de la quiebra entidades financieras afectadas por el mal de las "hipotecas locas". En España, el Ministro de Economía presentó el proyecto de Presupuestos para el año que viene y aprovechó para decir que no tenía ninguna duda sobre la seguridad de los ahorros de los españoles en cualquier banco de nuestro país.
Esta mención a los ahorros, por muy bienintencionada que estuviera, no dejó de preocuparme, porque me dio la sensación de que Pedro Solbes estaba jugando con las cosas de comer. Luego me di cuenta de que no tenía más remedio que decir lo dijo, porque eran los periodistas los que le habían preguntado y el mensaje habría sido muchísimo peor si opta por dar la callada por respuesta. Me enteré después, cosa que no sabía, de que los primeros 20.000 euros depositados en cuentas bancarias están garantizados. Esto contribuyó a serenar un poco más mis ánimos.
En los días siguientes tuve la impresión de que las aguas volvían a su cauce, gracias a la votación en el Senado estadounidense y a las expectativas de que la Cámara de Representantes acabe dando también su aprobación. Pero el jueves volvieron los recortes, como dicen los comentaristas de bolsa, aunque no con la intensidad tremenda del lunes. En resumidas cuentas, cuando faltan unas horas, como decía al principio, para el cierre semanal, el Ibex35 está en los 11.002 puntos, lo que significa un retroceso de 385 puntos con respecto al cirre de la semana anterior. En lo que llevamos de año el índice del mercado español lleva perdido más de un 27 por ciento, pero desde que yo coloqué mis 10.000 euros el descenso no llega al 10 porciento. El mes de Septiembre ha sido ciertamente turbulento. Veremos como se comporta este mes de Octubre que acabamos de estrenar. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: LA DUCHA ESCOCESA

Uno de los curas que nos daban clase en los años del Bachillerato (estoy hablando casi de la prehistoria) solía alardear de su valor para ducharse con agua fría en lo más duro del duro invierno castellano. Nos hablaba de los muchos beneficios físicos y morales que podían conseguirse con esa práctica heróica y hasta nos ponía ejemplos de algunos atletas que habían descubierto el método de revolcarse desnudos en la nieve para endurecer sus músculos y lograr así más victorias y mejores marcas.
A pesar de toda la prédica de aquel buen cristiano, a mí siempre me gustaron más las duchas calentitas, qué quieren que les diga, queridos amigos de la "blogosfera". Pero lo que nos han ofrecido los mercados financieros en la semana que se acaba es una sucesión de duchas frías y calientes, o sea, la ducha escocesa, que al parecer es muy recomendable para la circulación de la sangre pero de efectos demoledores para la moral de los inversores.
La sema comenzó con una tendencia clara a la recogida de beneficios, según la expresión que emplean los cronistas de bolsa. Yo, hasta el día de hoy, sólo he recogido pérdidas en mi aventura inversora. El caso es que las bajadas del lunes y el martes se consideraron lógicas después del "subidón" del viernes de la semana pasada. Pero la inestabilidad y la incertidumbre, continuaron el miércoles, por las dificultades que estaba encontrando la Administración Bush para aprobar su plan de rescate en el Congreso norteamericano. El jueves llegó la noticia, quizá un tanto precipitada, de que el acuerdo entre los legisladores demócratas y republicanos y los responsables del Tesoro y la Reserva Federal estaba hecho, y los índices se animaron mucho. Por ejemplo, nuestro Ibex35 subió más de un tres por ciento. Pero el viernes llegó de nuevo el ciclo frío de la ducha escocesa, porque se vio que lo de aprobar el plan de rescate va a ser más difícil de lo que se esperaba.
A pesar del desánimo en las cotizaciones, me enterneció mucho la noticia de que Henry Paulson, el arrogante Secretario del Tesoro al que se atribuyen poderes omnímodos en el Plan de Rescate, se había arrodillado ante la portavoz demócrta para pedirle que no criticaran en público a los republicanos para no poner en peligro el acuerdo. Nancy Pelosi, que ya no está en edad de soñar con príncipes azules, no se ablandó lo que se dice nada: "no sabía que fueras católico", le dijo displicentemente al antiguo jefazo de Golman Sachs.
Después de todos los vaivenes de la semana, el Ibex35 ha cerrado en el 11.387,90, lo que supone un retroceso de 170 puntos con respecto al cierre de la semana anterior, es decir, un 1,40 por ciento menos. No está tan mal, si tenemos en cuenta los tintes dramáticos con los que a veces se cuentan las cosas. Los diez mil euros de la inversión inicial son ahora unos 9.600. No me parece una pérdida demasiado grande, si es verdad, como dicen los periódicos, que hemos estado al borde del precipicio. Vamos a ver qué pasa el próximo lunes, en caso de que el acuerdo por el que se arrodilla la Administración Bush no se haya conseguido a lo largo del fin de semana. Hasta entonces, salud y buen suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: ATRAPADOS POR LA PALANCA

Por fin conseguí hacerme el encontradizo con mi vecina la financiera mientras se empleaba a fondo en la máquina de endurecer los glúteos. Intercambiamos un saludo protocolario y algunas palabras acerca de los muchos beneficios esperables del ejercicio físico al aire libre. Pero eran otros los beneficios de los que yo quería hablarle y enseguida le pregunté qué opinaba de la montaña rusa que estaban experimentando los mercados bursátiles. "Dadme un punto de apoyo y moveré el mundo", dijo ella por toda respuesta.
Me quedé muy perplejo y no quise seguir preguntando por miedo a molestarla. Al principio pensé que podía referirse al plan anunciado por la Administración norteamericana para tratar de devolver la serenidad y la confianza a los mercados financieros. Lo más destacado de este plan es la creación de una agencia gubernamental que se hará cargo de los bonos intoxicados por las "hipotecas locas". Un plan que tendrá un alto coste para el erario público, pero que trata de evitar un colapso de todo el sistema bancario y, por ende, de la actividad económica, lo cual acarrearía unos costes aún peores. La creación de esa agencia -pensé- es la palanca a la que se refiere mi vecina, pues su sólo anuncio por parte del Presidente Bush y los máximos responsables de la Reserva Federal y del Tesoro ha servido para dar un impulso casi estratosférico a los índices bursátiles de todo el mundo.
Luego pensé que mi vecina podía referirse al problema del apalancamiento, que al parecer está en el origen de las enormes turbulencias que hemos vivido en estos días de Septiembre. ¿Qué es el apalancamiento? He consultado en una enciclopedia que tengo en casa y dice que apalancar es "levantar o mover alguna cosa con palanca", pero también puede ser "conseguir algo, con astucia o por medios ilícitos". Creo que esta segunda acepción se ajusta más al apalancamiento que habían cometido las entidades bancarias que manipularon las llamadas "hipotecas basura". En resumidas cuentas, se trata de conseguir mucho con poco: se emite una gran cantidad de deuda respaldada no por el capital propio de la entidad, sino por el valor de las casas hipotecadas, en el convencimiento de que dicho valor se mantendrá alto o seguirá subiendo. Pero lo que ha pasado es justamente lo contrario y de ahí la catástrofe en cadena.
Después del final eufórico de una semana que comenzó con las perspectivas más sombrías, el Ibex-35 ha cerrado en los 11.557, 90 puntos, lo que significa una ganancia de algo más de un uno por ciento respecto al cierre del viernes, día 12. Los diez mil euros iniciales son ahora unos 9.760, pero lógicamente me asalta la sospecha de que las subidas del viernes sean una más de las reacciones histéricas y un poco irracionales que estamos viendo en estos días. Supongo que difícilmente esa tendencia alcista podrá mantenerse el próximo lunes. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: A PROPÓSITO DE HENRY (LEHMAN)

El Parque para Mayores, donde mis queridas vecinas luchan a brazo partido contra el exceso de calorías, no es ni siquiera un Central Park en pequeñito. Desde sus bancos al sol no es posible avizorar lo que pasa en los mercados financieros internacionales con igual clarividencia que desde las húmedas praderas del pulmón verde de la Gran Manzana. Abro el periódico y no salgo de mi desconcierto y, para colmo de males, sigo sin encontrar una ocasión propicia para recabar los sabios consejos de la vecina que parecía tener mucha experiencia en este mundo proceloso.
El caso es que, por lo que deduzco de lo leído en la prensa, los mismos que llevaron a Lehman Brothers a una cotización máxima de más de 85 dólares por acción, ahora la han llevado a arrastrarse por el cieno con un valor que no llega ni a 20 centavos por título. Lo que más de asombra, por mucho que me hablen de "hipotecas locas", es que entre una cifra y otra apenas hay un año de diferencia. ¿No resultan desproporcionadas tanto una cifra como la otra? ¿Quiénes son esos miles de individuos que integran ese cuerpo colectivo y anónimo que los periódicos denominan enigmáticamente "el mercado"? ¿Cómo puede ser que lo que "el mercado" valoraba hace un año en decenas de miles de millones dólares hoy tenga un valor equivalente a cero? ¿Es esto a lo que se refería Allan Greenspan cuando hablaba de la "exuberancia irracional de los mercados"? ¿Es cierto que los agentes del "mercado" tienden a comportarse como un rebaño?
Me hago todas estas preguntas después de haber aderezado mi desayuno con este titular de prensa: "La mayor quiebra de la historia pone en jaque al sistema bancario de Wall Street". Mientras apuraba el café he tocado madera para que el pánico no se extienda, porque, según he oído decir, todo el sistema financiero y bancario (no sólo el de Wall Street) se basa en una cosa muy etérea llamada confianza. Al parecer, si la confianza desapareciese y todos corriéramos a las oficinas bancarias a reclamar nuestro dinero, no habría fuerza humana capaz de evitar un cataclismo mundial. Espero que no ocurra nada de esto y me atengo al consejo de algún analista, según el cual es muy imprudente gritar ¡fuego! en un teatro abarrotado.
También trato de no perder la confianza en mi vecina la financiera, a qien oí decir en una soleada mañana que lo importante era "saber aguantar después de entrar". Pero me pregunto si seré capaz de seguir esa recomendación, si elegí el momento oportuno para entrar y si mis pequeños ahorros -tan laboriosamente acumulados- no se disolverán como un azucarillo en una taza de té. De momento, después del lunes negro y este martes gris, los diez mil euros iniciales se han encogido hasta poco más de nueve mil. Cuando fui a la oficina del banco y el asesor me preguntó si sabía lo que estaba haciendo, el Ibex-35 había llegado a los 11.850 puntos. El martes 16 de septiembre, después de moverse en el filo de la navaja, ha cerrado en los 10.911 puntos. Al parecer, los grandes banqueros se han confabulado para defender la cotización de sus títulos y esto se ha traducido en un pequeño avance del 0,11 por ciento. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: EL PETRÓLEO SALVA LA SEMANA

Bueno, esta segunda semana ha ido mucho mejor que la primera, aunque mis diez mil euros iniciales se han convertido en 9.640. Todavía es pronto, pues, para saber si me precipité al correr al banco para colocar mis ahorrillos en acciones.
La semana no pudo comenzar mejor, gracias a la acogida que tuvo en las bolsas la intervención del Gobierno norteamericano en las hipotecarias Fannie y Freddie. Pero ese ímpetu pareció quedarse luego en casi nada y al final el cierre de la semana ha venido acompañado de un nuevo impulso, al parecer motivado por el descenso de los precios del petróleo. También se conoció a lo largo de la semana el Índice de Precios al Consumo, pero ese 4,9 de tasa de inflación interanual no parece que haya tenido mucha influencia, ni para bien ni para mal. Y lo mismo ha ocurrido con el debate que hubo en el Parlamento sobre la crisis económica: al no haberse anunciado ninguna novedad relevante, los mercados tampoco tenían nada que valorar con sus órdenes de compra y de venta. El Ibex-35 cierra en 11.412 puntos, que son casi trescientos puntos más de los que tenía al cierre de la seamana anterior. Estoy expectante por ver si la recuperación continúa en la semana que viene. Salud y buena suerte a todos. Y.G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL: DEVANEOS CON FANNIE Y FREDDIE

El Parque para Mayores estaba muy desierto el lunes por la mañana, así que no tuve ocasión de abordar a mi vecina la financiera para preguntarle por Fannie y Freddie, que a mi me suenan a nuestras familiares Pili y Mili. El caso es que, según destacaron los medios de comunicación, los mercados de todo el mundo habían acogido muy favorablemente la intervención del Gobierno de los Estados Unidos en estos dos gigantes hipotecarios. La Bolsa española subió un 3,72 por ciento y yo abrigué esperanzas de que mis 9.400 euros volvieran a ser diez mil, pero tales esperanzas se vieron defraudadas en los días siguientes. Se conoce que la gente sigue con muchas ganas de vender, según leo en el comentario de bolsa del periódico que tengo entre las manos.
Como no pude recabar la docta opinión de mi vecina, durante los primeros días de la semana hice un esfuerzo para entender qué es lo que pasaba con Fannie y Freddie. Algunos dijeron que la Administración Bush se dedicaba a socializar las pérdidas, mientras que los beneficios, cuando los hubo en grandes cantidades, fueron a parar a manos privadas. Otros destacaban la importancia de esta actuación para devolver la confianza a los inversores y evitar un hipotético desplome o colapso del sistema financiero. Al parecer todo esto de la económia y de los bancos es una cuestión de confianza, una cuestión de fé, y cuando la confianza y la fé desparecen y todo el mundo corre a reclamar su dinero los bancos quiebran sin remedio. Bueno, esperemos que esto no sea el Apocalipsis y menos aún un agujero negro de esos que dicen que se pueden formar con el acelerador de partículas que han instalado en la frontera entre Francia y Suiza.
Lo que he llegado a entender es que Fannie y Freddie acaparaban la parte del león del negocio hipotecario en los Estados Unidos. Al bajar los precios de la vivienda, se encuentran con que las hipotecas contratadas están muy por debajo del valor de la casa que las respalda. Si ejecutan la hipoteca obtienen unos ingresos que no llegan ni de lejos al dinero que prestaron y de ahí esas pérdidas ( no sé si reales o implícitas ) a las que el Gobierno norteamericano ha hecho frente con su intervención. Lo que sí es real es que las acciones de Fannie y Freddie valen ahora un 95 por ciento menos de lo que valían antes de la crisis. Menudo susto. Con razón decía mi vecina -en la charla que le escuché antes de lanzarme a este mundo proceloso de la inversión- que "no es conveniente poner todos los huevos en la misma cesta".
Escribo estas líneas el jueves por la mañana, después del debate económico que tuvieron Rajoy y Rodríguez Zapatero y que no sé si habrá causado algún efecto beneficioso o perjudicial para las cotizaciones. Entre el martes y el miércoles, el Ibex-35 cayó casi más de lo que había subido el lunes. Vamos a ver como termina la semana. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

DIARIO DE UN INVERSOR NOVEL ( DOMINGO, 7 DE SEPTIEMBRE)

Le oí decir a una de mis vecinas gimnastas que la inversión en bolsa es más rentable que la inversión en ladrillo. No tenía pinta de trabajar en una agencia de valores o de ser una experta financiera, así que supuse que lo decía porque ella a su vez se lo había oído decir a algún asesor especializado. Aunque leer el periódico es una de mis actividades predilectas, nunca he prestado demasiada atención a las páginas dedicadas a la información bursátil. Y siempre he tenido la sensación de que todo el tinglado ese alrededor del "parqué" no era más que un montaje para desplumar a los incautos. No se me había ocurrido que uno pudiera hacerse un plan de ahorro a largo plazo colocando el dinero en la llamada renta variable en lugar de la deuda pública o las imposiciones a plazo fijo.
Casi sin querer escuché otras dos cosas que mi vecina le decía a su compañera de fatigas en los aparatos del Parque para Mayores: que había que diversificar y que el secreto del éxito estaba en saber encontrar "un buen momento para entrar". Según ella, la forma ideal de diversificar era poner el dinero en un fondo de esos que "replican" en su cartera la composición del Índice y tratan de obtener unos resultados superiores al mismo. En cuanto a la elección del momento, aseguró que nadie tenía la bolita mágica, pero que, a su juicio, estos primeros días de septiembre podían ser adecuados después de la intensa caída que llevaba el Ibex-35 a lo largo del año.
Al día siguiente ( miércoles, 3 de Septiembre ) me fui a la oficina del banco dispuesto a rescatar una parte de mis ahorros a plazo fijo y colocarlos en un fondo de inversión. El empleado me preguntó si yo sabía lo que era eso y los riesgos a los que me exponía. Le dije que sí porque espero llegar a saberlo a partir de ahora y entonces él me hizo firmar un papel que no entendí muy bien pero que, en resumidas cuentas, me pareció un justificante para el banco en caso de futuras reclamaciones si las cosas vienen mal dadas. Firmé la orden de colocar diez mil euros en un fondo dedicado a invertir en los valores del Ibex y me entregó un papel en el que dice que esos diez mil euros equivalen a 523,56 participaciones con un valor liquidativo de 19,10 euros cada una. El empleado del banco me advirtió que no es bueno, psicológicamente, estar mirando cada día la evolución del Índice para saber cuánto ganas o cuánto pierdes. "Además -añadió- la evolución del valor liquidativo de tus participaciones puede ir mejor o peor que el Índice, según el grado de acierto que tengan los gestores del fondo".
Como era de esperar, no hice ningún caso a la advertencia de mi asesor bancario y los dos días siguientes ( jueves y viernes ) busqué las páginas financieras para ver que había pasado con el Ibex. O mi vecina estaba mal informada o fue un caso de mala suerte, porque en esas dos jornadas el llamdo "Índice Selectivo de la Bolsa Española" se pegó un batacazo considerable, perdió un seis por ciento y llegó a su nivel mínimo anual, en los 11.139,7 puntos. Mi vecina había dicho que otra de las claves del éxito era "saber aguantar después de entrar". Así que he decidido armarme de valor para iros contando lo que les suceda a los 9.400 euros que me quedan. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

EL PRESIDENTE DEL GOBIERNO PROMETE UNA POLÍTICA DE IZQUIERDAS FRENTE A LA CRISIS

Aprovechando el pequeño respiro ofrecido por las altas temperaturas veraniegas, decidí irme a dar una vuelta por el Parque para Mayores sin más compañía que mi radio portátil. Quería escuchar el debate parlamentario sobre la crisis económica, cosa posible gracias a que Radio5 -una de las emisoras de RNE- daba la comparecencia de Rodríguez Zapatero en directo. Debo confesar que me gustan los debates sobre economía, aunque a veces me pierdo en los conceptos y tampoco soy capaz de retener los datos que unos y otros ofrecen para sostener sus argumentos.
No sé si las medidas anunciadas por Rodríguez Zapatero -que ya las había explicado días antes en la sede del Consejo Económico y Social- son suficientes o no para paliar la situación que atravesamos, pero me gustó la música de su discurso. Una música que él mismo calificó de socialdemócrata, ya que durante los tiempos de bonanza han tratado de distribuir mejor la riqueza y mejorar el Estado del bienestar y ahora, cuando la situación se ha tornado tan amenazante, tratarán de capearla sin renunciar a ninguna de las promesas que hicieron en su programa electoral. El Presidente del Gobierno cree que es posible superar la actual etapa de desaceleración manteniendo la política de apoyo a las rentas más desfavorecidas y rechazó la sugerencias que le hacía el líder del PP, por considerarlas neoconservadoras y de derechas. La mayor contradicción que observé entre el discurso del Presidente y las iniciativas prácticas que ha puesto en marcha es el famoso asunto de los 400 euros. Está bien eso de devolver 6.000 millones de euros a las familias, pero el problema principal es que los que más esos euros no van a ver ni un céntimo. Millones de pensionistas, viudas y trabajadores que sólo cobran el salario mínimo están exentos de retenciones a cuenta del Impuesto sobre la renta y, por lo tanto, no recibirán nada.
Al día siguiente, el diario El País calificaba este debate como una "oportunidad perdida" en uno de sus editoriales. "Ni se precisó -decía el diario- el alcance de la nueva política de austeridad fiscal del Ejecutivo, ni se cuantificaron los efectos de las medidas anunciadas, ni el presidente superó un compromiso demasiado general de que no se abandonarán las políticas sociales, ni apareció una política distinta para combatir la crisis".
Ya digo que a veces se me escapan los conceptos, pero una cosa que me llamó mucho la atención es la insistencia de algunos en incluir dentro de las medidas anti-crisis una posible reforma de los sistemas de pensiones. Si resulta que el actual momento de "graves dificultades", como lo calificó el presidente, se debe a los desbocados precios del petróleo y los alimentos en el mercado internacional, no se entiende qué efectos positivos para salir de esta situación podría tener el exigirles más años de cotización a los futuros pensionistas. Salud y buena suerte a todos. Y. G.

LAS LECCIONES DE LOS POBRES: EL EVANGELIO SEGÚN VARGAS LLOSA

Hace muchos años asistí -invitado por el Comité de Empresa de la fábrica- a una comida con un grupo de alcaldes peruanos de izquierdas que habían venido a visitar España. No mucho tiempo antes había leído algunas obras de Mario Vargas Llosa, como Pantaleón y las visitadoras y La Ciudad y los perros. Me miraron mal y torcieron el gesto cuando me permití hacer algunos comentarios elogiosos sobre el gran escritor que, años después, había de competir por la Presidencia de su país.
He recordado esta pequeña anécdota personal al leer un brillante artículo de Vargas Llosa en el diario El País del domingo día uno de junio. En este artículo, cuya lectura recomiendo vivamente, el autor de Conversación en la Catedral narra las historias de algunos triunfadores que, partiendo de la más absoluta pobreza, llegaron al éxito económico y social gracias a su esfuerzo, a su talento y a su suerte. Reproduzco aquí el párrafo final que, a modo de conclusión, escribe este moderno apóstol del liberalismo a machamartillo:

Los pobres saben mejor que nadie, porque lo han aprendido en carne propia, que no son los Estados ineficientes del tercer mundo, paralizados por el cáncer de la burocracia, y roídos por la ineficiencia, los tráficos delictuosos, el amiguismo y otras taras, quienes los sacarán de la pobreza. Saben, como Aquilino Sánchez cuando se rompía los lomos lavando autos o trotando por las calles de Lima vendiendo camisetas, que su supervivencia depende sólo de su ingenio, su trabajo y su voluntad de superación. Esa energía puede mover montañas, a condición de que no se agote y esterilice luchando contra artificiales obstáculos que vienen siempre de la intromisión estatal. Los héroes civiles cuyas hazañas describen los estudios de este libro (se refiere al libro "Lecciones de los pobres", editado por su hijo Álvaro Vargas LLosa) son un ejemplo vivo de que la pobreza en que viven cientos de millones de personas todavía en el mundo no es una fatalidad irredimible sino un mal que puede ser combatido y vencido con unas armas cuya divisa cabe en cuatro palabras: trabajo, propiedad privada, mercado y libertad.

A mi admirado Don Mario se le olvidó añadir algunas palabras más: impuestos razonables, salarios justos, derechos sociales y laborales, mejor distribución de la riqueza, escuela y sanidad para todos, pensiones dignas, etc. Si dejamos la economía única y exclusivamente al libre juego de las fuerzas del mercado, nunca jamás acabaremos con la pobreza y la miseria. Don Mario nos cuenta la historia de Aquilino Sánchez, que era pobre de solemnidad y se convirtió en un potentado del sector textil, como nuestro Amancio Ortega. Pero qué pasó con todos los otros jóvenes, también pobres de solemnidad, que recorrían las calles de Lima vendiendo camisetas. ¿También acumularon tanta riqueza como Don Aquilino? Salud y buena suerte a todos. Y. G.

SOLIDARIDAD Y FELICITACIÓN ENTRE "BLOGUEROS"

Una de las historias más emocionantes que han podido verse estos últimos días en los papeles es la de esa joven "bloguera" cubana que ha sido galardonada con el Premio Ortega y Gasset de Peridismo que concede el diario El País. Tiene 32 años, es licenciada en filología, vive en La Habana, y trabaja en un portal o periódico digital llamado www.desdelahabana.com donde escribe. con magnífico estilo literario, un blog personal llamado Generación Y.

"Este premio es mi escudo protector, no me da la impunidad, pero me permitirá seguir corriendo". Esto es lo que decía Yoani Sánchez, a través del teléfono, el día 7 de este mes de mayo en el acto de entrega de los premios, acto al que no pudo asistir porque las autoridades cubanas le negaron el permiso necesario para salir de la isla. "Nada de lo que he esctrito en mi blog -añadía Yoani- es tan evidente como mi ausencia en esta ceremonia". El galardón concedido por El País viene a ser un reconocimiennto a su valiente compromiso en defensa de la libertad de expresión y de todas las libertades democráticas en Cuba. Yoani estrenó su blog en abril del año pasado y ha tenido un éxito extraordinario, con miles de lectores que la siguen y le dejan sus comentarios. Os invito a echarle un vistazo y reproduzco aquí el artículo que publicó el pasado día 3 con motivo de haber sido incluida por la revista Time entre las personas más influyentes.

Junto a noventa y nueve famosos me ha puesto la revista Time en su lista de personas influyentes del 2008. A mí, que nunca me he subido a un escenario, ni a una tribuna y que mis propios vecinos no saben si "Yoani" se escribe con "h" intermedia o con "s" final. Para más sorpresa estoy en el ácapite de "Héroes y pioneros", aunque preferiría la simple categoría de "ciudadano".
De los innumerables caminos para llegar a ese listao, creo haber transitado -a pie- por el más inusual. Ese que no va apuntalado con poder económico, carisma ante las cámaras, control político o ascendencia religiosa. Sencillamente me dediqué a contar mi realidad desde el distorsionado foco de las emociones y las interrogantes. Llegué a creerme que la voz de un individuo puede empujar los muros, oponerse a las consignas y desteñir los mitos. Ahora la vanidad sólo me alcanza para imaginar que los otros inscritos se estarán preguntando "¿quién es esa desconocida blogger cubana que nos acompaña?".

Esa desconocida blogger ya no es tan desconocida, se llama Yoani Sánchez y ha demostrado un talento y una perspicacia extraordinarios en la crítica de la realidad cotidiana que viven los diez millones de cubanos. En declaraciones a El País se mostraba convencida de que "los cambios llegarán a Cuba, pero no a través del guió elaborado por el Gobierno. Salud y buena suerte atodos. Y. G.

JUAN GELMAN: LA POESÍA DE PIE CONTRA LA MUERTE

Durante los últimos días han caído unos cuantos aguaceros vivificantes sobre el Parque para Mayores. Pero lo que ayer llovió no fue agua sino una catarata de palabras bellas y hondas que estaba diciendo un hombre, Juan Gelman, desde la tribuna del Paraninfo de la Universidad de Alcalá de Henares, donde le acababan de entregar el Premio Cervantes. Escuché emocionado sus palabras, gracias a la radio, mientras movía las articulacioens en los aparatos gimnásticos del Parque. A quienes no lo hayáis escuchado, os recomiendo que lo leáis. Yo creo que es uno de esos discursos que nos ayudan a ser más felices y también a ser un poco mejores, a pesar de que el poeta argentino, en su humildad, dijo que su parlamento sería "menguado de estilo, pobre de conceptos y falto de toda erudición y doctrina". Os ofrezo aquí unos párrafos.
(...) A la poesía hoy se premia, como fuera premiada ayer y aun antes en este histórico Paraninfo donde voces muy altas resuenan todavía. Y es algo verdaderamente admirable en estos tiempos mezquinos, como los calificaba Hölderlin preguntándose para qué poetas. ¿Qué hubiera dicho hoy, en un mundo en el que cada tres segundos y medio un niño menor de cinco años muere de enfermedades curables, de hambre, de pobreza? Me pregunto cuántos habrán fallecido desde que comencé a decir estas palabras. Pero ahí está la poesía: de pié contra la muerte.
(...) Santa Teresa y San Juan de la Cruz tuvieron para mí un significado muy particular en el exilio al que me me condenó la dictadura militar argentina. Su lectura desde otro lugar me reunió con lo que yo mismo sentía, es decir, la presencia ausente de lo amado, (...) Y yo moría muchas veces y más con cada noticia de un amigo o compañero asesinado o desaparecido que agrandaba la pérdida de lo amado. La dictadura militar argentina desapareció a 30.000 personas y cabe señalar que la palabra desaparecido es una sola, pero encierra cuatro conceptos: el secuestro de ciudadanos y ciudadanas inermes, su tortura, su asesinato y la desaparición de sus restos en el fuego, en el mar o en suelo ignoto. El Quijote me abría entonces manantiales de consuelo.
Creo, sin embargo, como el historiador y filósofo Juan Carlos Rodríguez, que el Quijote es una gran novela de amor. Del amor imposible. En el amor se da lo que no se tiene y se recibe lo que no se da y ahì está la presencia del ser amado nunca visto, el amor a un mundo más humano nunca visto y torpemente entrevisto, el amor a una mujer que no es y a una justicia para todos que no es (...)
(...) Hoy celebro a una España empeñada en rescatar su memoria histórica, único camino para construir una conciencia cívica sólida que abra las puertas al futuro. Ya no vivimos en la Grecia del Siglo V antes de Cristo en que los ciudadanos eran obligados a olvidar por decreto. Esa clase de olvido es imposible. Bien lo sabemos en nuestro Cono Sur.
(...) Hay millones de espacios sin nombrar y la poesía trabaja y nombra lo que no tiene nombre todavía.
Después de escuchar las palabras de Gelman, leídas con su acento argentino y su ritmo premioso, me fui para casa, convencido de que él era el hombre del día o de muchos días, pero enseguida llegaron las noticias y un locutor aseguró que el hombre del día era Carlos Ruíz Zafón, que estaba firmando miles de ejemplares de su libro en una caseta comercial de Barcelona. Lo dicho: Ahí está la poesía, de pié contra la muerte. Salud y buena suerte a todos. Y. G.